后市觀點
布倫特原油(607, -8.60, -1.40%)周一開盤就沖到82美元以上，最大漲幅超12%，隨后日內(nèi)出現(xiàn)了超過6美元的劇烈波動，最終國際油價收盤幾乎回吐了當(dāng)日近半漲幅。相比之下，SC原油表現(xiàn)更加強勢，周一白天帶領(lǐng)10多個能化品種漲停，晚上SC繼續(xù)發(fā)力大漲超10%領(lǐng)漲大宗商品市場，另外在卡塔爾液化天然氣生產(chǎn)中斷后，歐洲天然氣價格日內(nèi)漲幅一度擴大至50%。伊朗革命衛(wèi)隊顧問威脅不會讓石油流出該地區(qū)，并將打擊該地區(qū)石油設(shè)施，油價很快會漲到200美元，該消息讓油價盤后一度再次沖高。顯然最高級別的地緣風(fēng)險讓市場高度擔(dān)憂能源生產(chǎn)供應(yīng)的穩(wěn)定性，消費端市場對此反應(yīng)更加敏感，可以看到作為消費端基準油我國SC近月主力合約表現(xiàn)異常強勁，與歐美油價跨期價差迅速走闊，考慮到地緣局勢發(fā)展的不確定性，市場情緒并不穩(wěn)定，還是建議投資者做闊價差走強的同時要注意做好風(fēng)控工作。
當(dāng)前的市場就像上圖各路媒體專家的觀點一樣，存在各種可能的走向，主流觀點看衰伊朗，當(dāng)然也有認為特朗普是一場豪賭的，都有自己的邏輯點，但最終還是要看戰(zhàn)爭的結(jié)果，最新戰(zhàn)況顯示美以與伊朗的互毆正在繼續(xù)，但隨著戰(zhàn)爭進入第三個交易日，伊朗的反擊力度有減弱跡象，另外伊朗試圖捆綁周邊國家利益，就像伊朗外長阿拉格齊呼吁地區(qū)國家應(yīng)施壓美國，促使其放棄對伊朗的打擊計劃，也顯示其應(yīng)對美以打擊愈發(fā)吃力的局面。戰(zhàn)況的更新持續(xù)影響投資者對市場評估，從油價日內(nèi)回撤近半漲幅可以看出，資金對于伊朗能堅持多久顯然也是心存疑慮。
另外雖然特朗普呼吁伊朗新政府盡快與美國談判，就差直接說答應(yīng)美國的要求了。但伊朗關(guān)鍵實權(quán)人物最高國家安全委員會秘書拉里賈尼指責(zé)特朗普制造混亂，周一明確表示伊朗不會與美國談判。拉里賈尼并非哈梅內(nèi)伊最高領(lǐng)袖的繼任者，但被英媒成為哈梅內(nèi)伊之后的新一代強權(quán)者，據(jù)稱其逐漸成為伊朗的實際領(lǐng)導(dǎo)人，架空了名義上的總統(tǒng)馬蘇德·佩澤希齊揚，并掌控著伊朗與盟友和對手的關(guān)系。
當(dāng)前最大的風(fēng)險還在于霍爾木茲海峽運輸中斷，戰(zhàn)爭已經(jīng)導(dǎo)致了海峽運輸?shù)膶嵸|(zhì)性中斷，有多艘油輪遭到了攻擊，伊朗武裝力量的威脅言論更是讓市場保持警惕，如果這種中斷局面持續(xù)一周以上，每天超過1500萬桶的石油流量被掐斷將會推動油價繼續(xù)上漲。而根據(jù)三方機構(gòu)預(yù)測中東地區(qū)產(chǎn)油國按當(dāng)前產(chǎn)量將在25天后灌滿該地區(qū)的油罐，如果還不能運出，將被迫停產(chǎn)。美國國務(wù)卿魯比奧稱美國財政部長貝森特和能源部長賴特將推出措施以降低石油成本。將于周二出臺與伊朗沖突導(dǎo)致油價飆升有關(guān)的舉措。
從目前局勢來看，伊朗方面暫無妥協(xié)跡象，美國方面特朗普稱行動進展快于預(yù)期。我們此前預(yù)計將持續(xù)4到5周，但可能會更久，這意味著地緣層面仍有較大變數(shù)。波羅的海交易所稱由于中東沖突，油輪運費飆升至創(chuàng)紀錄水平，基準油輪日收益達到42.4萬美元，這是一個非常夸張的數(shù)字運費占到了油價的比重飆漲，再考慮到地緣推動保險成本大增，在擔(dān)憂情緒加持下就很容易理解SC原油近月主力合約為什么表現(xiàn)如此強勢，消費端油價的超漲局面一時難以改善?？紤]到現(xiàn)階段市場面臨的巨大不確定性，建議加強風(fēng)險控制，謹慎參與市場。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲4.21美元，漲幅6.28%，報71.23美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲4.87美元，漲幅6.68%，報77.74美元/桶；INE原油期貨收漲10.94%，報566.9元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.93%，報98.55；港交所美元兌人民幣漲幅0.39%，報6.8782；美國十年期國債跌幅0%，報113.91；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.15%，報48904.78。
近期要聞
【1】【伊朗局勢加劇歐美金融市場動蕩 天然氣價格飆升】
受美以襲擊伊朗的影響，歐洲金融市場的避險情緒顯著升溫，2日歐洲天然氣價格盤中暴漲逾50%，英國倫敦布倫特原油期貨價格大幅上揚，歐美股市開盤后出現(xiàn)明顯下跌。歐洲市場對伊朗霍爾木茲海峽的局勢高度關(guān)注。作為全球液化天然氣前三大出口國之一，卡塔爾的液化天然氣幾乎全部經(jīng)由霍爾木茲海峽外運，占據(jù)全球供應(yīng)份額的約20%。通過該海峽運輸?shù)脑?，約占全球石油運輸總量的五分之一。由于卡塔爾能源公司宣布因設(shè)施遭襲暫停液化天然氣生產(chǎn)，歐洲基準天然氣價格2日盤中漲幅超過50%。與此同時，布倫特原油期貨價格一度飆升近13%，至每桶82.37美元，創(chuàng)下2025年1月以來的最高水平。
【2】伊朗革命衛(wèi)隊顧問表示不會讓石油流出該地區(qū)：伊朗國家電視臺報道
一名革命衛(wèi)隊高級指揮官警告稱，德黑蘭方面將瞄準經(jīng)由霍爾木茲海峽的航運活動，并打擊中東地區(qū)的石油基礎(chǔ)設(shè)施，以阻止石油出口。
埃布賴姆·賈巴里準將在伊朗媒體周一報道的講話中表示：“任何試圖穿越霍爾木茲海峽的船只都將被我們點燃?！?o:p>
他還表示：“我們還將攻擊石油管道，決不允許一滴石油流出該地區(qū)?！彼又a充道：“石油價格將在未來幾天內(nèi)漲至 200 美元?！?o:p>
【3】由于伊朗危機已導(dǎo)致霍爾木茲海峽運輸近乎中斷，而這條狹窄水道對印度而言至關(guān)重要，該國約一半的石油進口都依賴于此，印度國有煉油企業(yè)與政府官員上周末召開會議，制定應(yīng)急方案。
據(jù)知情人士透露，這個全球第三大石油進口國正在考慮多種方案，其中包括接收目前滯留在其附近海域的俄羅斯原油貨船。俄烏沖突后，印度曾成為俄羅斯海運原油的最大買家，但在美國壓力下，該國已開始減少采購，尤其是在上月美國達成貿(mào)易協(xié)議、取消懲罰性關(guān)稅之后。
此后，印度將俄羅斯石油進口量維持在最低水平，2月份日進口量僅略高于100萬桶，約為峰值時期的一半，也是2022年9月以來的最低水平。這一缺口大部分由中東原油填補。
印度石油部官員表示，算上商業(yè)庫存與國有儲備，印度現(xiàn)有石油供應(yīng)可維持至多兩周，目前正敦促外交部向美國爭取一定的操作空間。截至上周末，共有950萬桶俄羅斯原油滯留在亞洲海域。
知情人士稱，煉油企業(yè)的其他替代選擇有限，包括動用印度戰(zhàn)略石油儲備、加快從委內(nèi)瑞拉的供應(yīng)運輸，以及推動國內(nèi)產(chǎn)油企業(yè)提高產(chǎn)量。他們還表示，煉油企業(yè)正要求沙特阿美通過管道將更多原油運送至紅海港口延布，以避開霍爾木茲海峽。
知情人士透露，若危機持續(xù)、運輸進一步受限，印度政府可能考慮限制燃油出口，以確保國內(nèi)供應(yīng)充足。政府可優(yōu)先保障民用燃氣與管道供應(yīng)，可能要求工業(yè)用戶改用其他燃料。
印度一直以來都在充實戰(zhàn)略石油儲備，但規(guī)模仍遠小于中國。印度石油部長哈爾迪普?普里（Hardeep Puri）上月向議員表示，印度戰(zhàn)略儲備約為3000萬桶，相當(dāng)于約6天的消費量。且儲備僅限于原油，官方庫存中不包含液化石油氣（LPG）與液化天然氣（LNG）。
這一點，再加上龐大的需求規(guī)模，使得印度在中東持久沖突面前尤為脆弱。
據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)商Kpler統(tǒng)計，每日約有250萬至270萬桶運往印度的原油途經(jīng)霍爾木茲海峽。近三分之二的液化天然氣運輸量和約95%的液化石油氣供應(yīng)也來自中東，其中絕大部分需通過這一咽喉要道。
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