后市觀點(diǎn)
布倫特跌破100美元關(guān)口，但真正領(lǐng)跌的是WTI原油(607, -8.60, -1.40%)，日內(nèi)最大下跌近10美元，SC原油也在24小時(shí)內(nèi)巨震90元/桶，國內(nèi)情緒降溫及運(yùn)費(fèi)回落等因素影響下，SC與布倫特跨區(qū)價(jià)差從戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后的17美元迅速收縮至4美元左右。原油市場(chǎng)延續(xù)原了劇烈波動(dòng)。值得一提的是對(duì)于周一領(lǐng)跌市場(chǎng)的WTI原油，此前芝商所（CME）的負(fù)責(zé)人警告稱，如果特朗普政府在與伊朗的沖突期間試圖通過干預(yù)衍生品市場(chǎng)來壓低油價(jià)，那么將會(huì)面臨“一場(chǎng)災(zāi)難性的后果”。如果美國政府試圖通過干預(yù)期貨市場(chǎng)來遏制原油價(jià)格的上漲，這將會(huì)削弱市場(chǎng)的信心。此前有報(bào)道稱，美國財(cái)政部正在考慮采取措施降低油價(jià)，包括干預(yù)期貨市場(chǎng)。 “市場(chǎng)不喜歡政府干預(yù)定價(jià)的行為?！?該交易所負(fù)責(zé)人表示，如果政府采取此類行動(dòng)，可能會(huì)引發(fā)“史詩級(jí)災(zāi)難”，因?yàn)閷脮r(shí)投資者可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)設(shè)定關(guān)鍵商品的價(jià)格這一功能失去信心。雖然周一美國財(cái)長貝森特強(qiáng)調(diào)美國政府暫時(shí)未干預(yù)能源合約。但他和美國總統(tǒng)特朗普反復(fù)念咒般的強(qiáng)調(diào)伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)很快結(jié)束，油價(jià)會(huì)大跌的言論還是對(duì)市場(chǎng)有一定降溫作用。
周一市場(chǎng)傳出阿聯(lián)酋、科威特產(chǎn)量均下降超一半，石油運(yùn)不出對(duì)供應(yīng)端的影響進(jìn)一步深化。市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)放在了霍爾木茲海峽通航進(jìn)展上，伊朗方面表示在伊朗軍方的協(xié)調(diào)和許可下，已有未卷入戰(zhàn)爭(zhēng)的船只通過霍爾木茲海峽。一方面美國總統(tǒng)特朗普滿世界號(hào)召組織起來去中東護(hù)航，雖然響應(yīng)者寥寥，大家都認(rèn)為戰(zhàn)爭(zhēng)應(yīng)該停下來才是當(dāng)務(wù)之急，但也引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。而另一方伊朗為了緩解外界呼吁通航壓力，明確強(qiáng)調(diào)伊朗沒有封鎖霍爾木茲海峽，只是禁止美國以色列和他們的盟友船只通過。印度是積極與伊朗溝通的一方，繼上周兩艘油輪成功通過海峽后，印度正試圖安排另外六艘油輪通過伊朗，而其他幾個(gè)國家也在嘗試通過非正式渠道與伊朗溝通，以確保其油輪安全通行。這讓投資者不得不觀察海峽通航情況以進(jìn)一步評(píng)估中東石油供應(yīng)中斷的局面能否得到緩解，油價(jià)也暫緩了漲勢(shì)。
隨著美伊戰(zhàn)爭(zhēng)的持續(xù)，各大機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)了油價(jià)目標(biāo)，但也能看出投資者對(duì)于普通的對(duì)轟已經(jīng)免疫，通過高位的油價(jià)動(dòng)輒超過5美元的日內(nèi)大幅波動(dòng)可以看出市場(chǎng)的觀點(diǎn)碰撞激烈。整個(gè)能化板塊在過去的二周漲幅巨大，超買調(diào)整需求不斷累積，原油已經(jīng)連續(xù)第二個(gè)周一出現(xiàn)高位大幅回落行情，考慮到從上周低位上漲幅度較多，部分多單浮籌選擇離場(chǎng)觀望，一定程度上放大了油價(jià)的回調(diào)力度。當(dāng)前美以與伊朗的戰(zhàn)斗仍在繼續(xù)，海峽運(yùn)輸也仍需觀察，影響因素仍較為復(fù)雜。趨勢(shì)上油價(jià)上漲格局仍在，油價(jià)仍有較大概率繼續(xù)走高，但如果局勢(shì)沒有進(jìn)一步激化，預(yù)計(jì)原油會(huì)帶領(lǐng)能化板塊有一個(gè)高位寬幅震蕩蓄勢(shì)的過程以等待更多指引，高波動(dòng)仍是常態(tài)，注意節(jié)奏把握，謹(jǐn)慎參與。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌5.21美元，跌幅5.28%，報(bào)93.5美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌2.93美元，跌幅2.84%，報(bào)100.21美元/桶；INE原油期貨收跌6.53%，報(bào)720.1元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.7%，報(bào)99.8；港交所美元兌人民幣跌幅0.51%，報(bào)6.8628；美國十年期國債漲幅0.38%，報(bào)111.91；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.83%，報(bào)46946.41。
近期要聞
【1】【霍爾木茲關(guān)閉的次生沖擊：航運(yùn)燃料危機(jī)比原油更緊迫】
（1） 分析指出，霍爾木茲海峽實(shí)質(zhì)性關(guān)閉所造成的次生影響值得投資者高度關(guān)注，因?yàn)榫珶捰蛢r(jià)格的漲勢(shì)已超過原油，可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成進(jìn)一步?jīng)_擊。中東油品供應(yīng)中斷，正推動(dòng)全球交通運(yùn)輸體系所依賴的燃料以更大步伐上漲。
（2） 作為船舶動(dòng)力來源的燃料油(3495, -7.00, -0.20%)問題最為緊迫。這條航道近乎癱瘓對(duì)這類產(chǎn)品構(gòu)成“雙重打擊”：波斯灣煉廠本身就是燃料油的一大直接來源，且該地區(qū)原油相較其他品種能產(chǎn)出更多燃料油。因此燃料油價(jià)格正以比原油更快的速度攀升，甚至出現(xiàn)前所未見的報(bào)價(jià)，市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)可能即將枯竭。
（3） 與此同時(shí)，航空煤油和柴油也“跑贏”了原油期貨。鑒于這些價(jià)格直接影響企業(yè)和家庭，如果只關(guān)注WTI和布倫特原油市場(chǎng)，可能會(huì)嚴(yán)重低估當(dāng)前局勢(shì)對(duì)通脹壓力和長期增長前景的潛在影響。
【2】【伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)加劇供應(yīng)沖擊，美國緩沖能力迅速耗盡】
1． 隨著美以對(duì)伊戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)入第三周，全球至少15%的石油供應(yīng)因霍爾木茲海峽關(guān)閉而受困于波斯灣內(nèi)。大約1500萬桶/日的中東供應(yīng)被阻隔在全球市場(chǎng)之外——這種規(guī)模的中斷在二戰(zhàn)后從未出現(xiàn)過。盡管沙特和阿聯(lián)酋正緊急改道至紅海和富查伊拉港口，但大部分供應(yīng)仍難以替代。
2． 過往危機(jī)中全球依賴的OPEC+閑置產(chǎn)能，此次派不上太大用場(chǎng)。戰(zhàn)前全球約390萬桶/日的閑置產(chǎn)能絕大部分位于中東，因海峽關(guān)閉而無法釋放。特朗普政府在過去兩周幾乎動(dòng)用了所有可用手段：發(fā)布30天豁免允許購買海上受制裁的俄羅斯原油；IEA宣布釋放4億桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備；考慮豁免《瓊斯法案》緩解地區(qū)性瓶頸。
3． 但這些措施的效果有限。俄羅斯油輪上約2.45億桶原油看似可觀，但因亞洲大國、印度和土耳其先前已大量購買，實(shí)際能額外釋出的桶數(shù)遠(yuǎn)低于總量。戰(zhàn)略儲(chǔ)備釋放也需數(shù)周或數(shù)月才能進(jìn)入市場(chǎng)。華盛頓正迅速耗盡能夠抵消霍爾木茲關(guān)閉沖擊的工具。
4． 當(dāng)供應(yīng)無法滿足需求時(shí)，需求破壞將加速，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩的風(fēng)險(xiǎn)升高。亞洲最為脆弱——該地區(qū)約60%原油進(jìn)口依賴中東，未來兩周油流將急遽減少。各國可能被迫實(shí)行燃料配給制，損害本已脆弱的經(jīng)濟(jì)。泰國、日本、越南、印度已開始降低煉廠開工率、限制用電、取消燃油稅以應(yīng)對(duì)。
5． 由于霍爾木茲海峽何時(shí)重新開放毫無眉目，全球石油供應(yīng)鏈面臨的壓力日益加劇。隨著美國緊急應(yīng)變措施逐步用盡，油價(jià)上漲壓力可能進(jìn)一步增大，給華盛頓帶來更大的政治壓力。
【3】【外交部回應(yīng)美方關(guān)于霍爾木茲海峽言論：再次呼吁各方立即停止軍事行動(dòng)】針對(duì)美方在談及霍爾木茲海峽時(shí)的涉華言論，外交部發(fā)言人林劍16日在例行記者會(huì)上表示，霍爾木茲海峽及其附近水域近期局勢(shì)緊張，沖擊國際貨物和能源貿(mào)易通道，破壞了地區(qū)和世界和平穩(wěn)定。中方再次呼吁各方立即停止軍事行動(dòng)，避免緊張事態(tài)進(jìn)一步升級(jí)，防止地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成更大影響。中方就當(dāng)前局勢(shì)同各方保持溝通，致力于推動(dòng)局勢(shì)緩和降溫。
【特朗普警告北約：若不出力協(xié)助海峽通航 將面臨“糟糕”未來】據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》，特朗普警告稱，如果美國盟友不協(xié)助重新開放霍爾木茲海峽，北約將面臨“非常糟糕”的未來?！澳切暮{受益的人理應(yīng)幫助確保那里不會(huì)發(fā)生壞事，”特朗普表示，并稱歐洲高度依賴來自海灣地區(qū)的石油，而美國并非如此。他補(bǔ)充稱：“如果沒有回應(yīng)，或者回應(yīng)是負(fù)面的，我認(rèn)為這對(duì)北約的未來將非常糟糕?！碑?dāng)被問及他需要什么樣的幫助時(shí)，特朗普回答稱“任何必要的幫助”。他補(bǔ)充說，盟友應(yīng)派遣掃雷艦，而歐洲擁有的掃雷艦數(shù)量遠(yuǎn)多于美國。特朗普暗示，他希望歐洲派出突擊隊(duì)或其他軍事力量，以消除那些利用無人機(jī)和水雷在海灣制造“麻煩”的伊朗人員。特朗普還警告稱，美國準(zhǔn)備對(duì)伊朗石油出口樞紐哈爾克島發(fā)動(dòng)新的打擊，并可能瞄準(zhǔn)其石油基礎(chǔ)設(shè)施。
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