后市觀點(diǎn)
WTI周四夜盤一度沖高到100美元上方，凌晨為呼應(yīng)特朗普的要求，以色列表示將盡快啟動(dòng)與黎巴嫩的直接談判，該消息讓W(xué)TI原油(607, -8.60, -1.40%)大幅回撤7美元幾乎盡數(shù)回吐日內(nèi)巨大漲幅，但最終還是再次反彈收漲。油價(jià)呈現(xiàn)了大幅波動(dòng)之勢(shì)，在美伊在巴基斯坦伊斯蘭堡的談判出結(jié)果之前，預(yù)計(jì)投資者押注會(huì)保持謹(jǐn)慎觀望。
白宮8日宣布美伊首輪會(huì)談定于11日在巴基斯坦伊斯蘭堡舉行，不過(guò)隨著美國(guó)推翻了日前特朗普同意的伊朗提出的10點(diǎn)建議作為談判基礎(chǔ)，此前伊朗方面也正是考慮到美國(guó)總統(tǒng)宣布接受伊朗‘10點(diǎn)計(jì)劃’作為談判基礎(chǔ)才同意了談判，隨著美國(guó)副總統(tǒng)萬(wàn)斯稱伊朗方面的10點(diǎn)提案立即被扔進(jìn)垃圾桶，并被否決，會(huì)談能否如期舉行懸而未決。伊朗副外長(zhǎng)表示，伊朗代表團(tuán)將前往伊斯蘭堡參加和平談判，但前提是以色列停止對(duì)黎巴嫩的攻擊。稍早前伊朗駐巴大使9日刪除了伊代表團(tuán)當(dāng)晚抵達(dá)的相關(guān)帖文，這或許暗示談判存在變數(shù)。不過(guò)隨著周四深夜以色列總理內(nèi)塔尼亞胡宣布，已指示內(nèi)閣盡快與黎巴嫩展開(kāi)直接談判，談判重點(diǎn)包括解除真主黨武裝并建立兩國(guó)正式和平關(guān)系，美伊談判也再次迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。
從目前美國(guó)各級(jí)官員表態(tài)來(lái)看美國(guó)不可能接受伊朗公布的10點(diǎn)提案，白宮新聞秘書(shū)萊維特對(duì)記者表示，伊朗修改了其最初的提案，提出了一份更合理、更精簡(jiǎn)的計(jì)劃，這才使得美國(guó)有可能點(diǎn)頭同意?；?。斡旋方在周三晚些時(shí)候透露，伊朗已經(jīng)在其最初的清單上做出了多項(xiàng)讓步，包括在美軍撤出該地區(qū)、戰(zhàn)爭(zhēng)賠款以及鈾濃縮等問(wèn)題上軟化了立場(chǎng)。雖然雙方分歧明顯，但在雙方都有停戰(zhàn)意愿的前提下，或許雙方都會(huì)有讓步，盡管如此暫時(shí)還是很難做出明確評(píng)估，具體結(jié)果仍需周六談判后才能有更清晰的結(jié)果。
伊朗議會(huì)議長(zhǎng)卡利巴夫違反?；饏f(xié)議會(huì)導(dǎo)致明確的代價(jià)和后果。在以色列“違反?；饏f(xié)議”后，伊朗加強(qiáng)了對(duì)霍爾木茲海峽的管控，嚴(yán)格控制海峽的船只通過(guò)數(shù)量。當(dāng)前對(duì)油價(jià)影響最大的因素是美伊停戰(zhàn)談判進(jìn)展，在結(jié)果明確之前預(yù)計(jì)市場(chǎng)將維持觀望態(tài)勢(shì)。中長(zhǎng)期來(lái)看連續(xù)的戰(zhàn)爭(zhēng)破壞，對(duì)原油市場(chǎng)供應(yīng)端的中斷影響已經(jīng)是既定現(xiàn)實(shí)，即使達(dá)成停戰(zhàn)協(xié)議，市場(chǎng)的修復(fù)也需要較長(zhǎng)的時(shí)間，根據(jù)EIA短期能源展望2026年原油市場(chǎng)將維持供應(yīng)偏緊格局，尤其二季度市場(chǎng)供應(yīng)短缺明顯，油價(jià)短期持續(xù)大跌概率不大，預(yù)計(jì)油價(jià)近期將維持高位寬幅震蕩走勢(shì)，近期急跌可能是帶來(lái)低吸機(jī)會(huì)，高波動(dòng)階段，市場(chǎng)存在較大不確定性，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，謹(jǐn)慎參與。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲3.46美元，漲幅3.66%，報(bào)97.87美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1.17美元，漲幅1.23%，報(bào)95.92美元/桶；INE原油期貨收漲0.25%，報(bào)632元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.21%，報(bào)98.82；港交所美元兌人民幣漲幅0.16%，報(bào)6.8083；美國(guó)十年期國(guó)債漲幅0.14%，報(bào)111.36；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.58%，報(bào)48185.8。
近期要聞
【1】【伊朗?；痣y掩中東基礎(chǔ)設(shè)施重創(chuàng)，供應(yīng)緊張料將持續(xù)】
1． 特朗普與伊朗達(dá)成的?；饏f(xié)議雖暫時(shí)平息戰(zhàn)火，但中東數(shù)十處煉油廠、油田和LNG出口終端遭導(dǎo)彈和無(wú)人機(jī)襲擊，修復(fù)極其復(fù)雜。專家稱“從未見(jiàn)過(guò)這種破壞規(guī)?！?，全球油氣市場(chǎng)將面臨曠日持久的供應(yīng)緊張。
2． 關(guān)鍵設(shè)施受損嚴(yán)重：卡塔爾拉斯拉凡LNG基地約17%產(chǎn)能被毀，全面恢復(fù)或拖至2030年，維修成本約100億美元。殼牌Pearl天然氣制油設(shè)施一條生產(chǎn)線將關(guān)閉至少一年?？仆?zé)捰驮O(shè)施受損嚴(yán)重，恢復(fù)滿產(chǎn)需三到四個(gè)月；巴林Sitra煉油廠宣布不可抗力。
3． 海灣地區(qū)約三分之一煉油廠受損，修復(fù)至少需數(shù)月。據(jù)國(guó)際能源署估計(jì)，超40處關(guān)鍵能源資產(chǎn)受損，造成有史以來(lái)最大供應(yīng)干擾。睿咨得能源估計(jì)維修成本超250億美元。伊拉克、沙特等國(guó)被迫關(guān)停約750萬(wàn)桶/日原油產(chǎn)量，突然關(guān)井存在地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。
4． 供應(yīng)鏈瓶頸加劇修復(fù)難度：定制化變壓器、閥門和燃?xì)廨啓C(jī)更換需數(shù)年，大批專業(yè)工程師和焊工已撤離。伍德麥肯茲表示，維修費(fèi)用將擠占該地區(qū)今年約1000億美元的油氣投資，增長(zhǎng)型項(xiàng)目被迫推遲。
5． 咨詢公司Eurasia Group預(yù)計(jì)，即使敵對(duì)行動(dòng)結(jié)束，今年油價(jià)仍將維持在80美元/桶以上。停火消息公布后布倫特原油跌至95美元/桶，但仍遠(yuǎn)高于戰(zhàn)前60美元水平。鋁廠等非能源設(shè)施受損也將推高金屬價(jià)格。
【2】【新加坡燃油庫(kù)存驟降至十周低位，霍爾木茲困局掐斷中東供應(yīng)動(dòng)脈】
⑴ 新加坡企業(yè)發(fā)展局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日當(dāng)周，新加坡岸上殘?jiān)加蛶?kù)存下降7.4%至2172萬(wàn)桶，創(chuàng)下十周以來(lái)最低水平。
⑵ 庫(kù)存驟降的主因在于自中東地區(qū)的燃油進(jìn)口量大幅萎縮，當(dāng)周總進(jìn)口量周環(huán)比銳減31.9%至約62.5萬(wàn)噸，多數(shù)中東油輪仍受困于霍爾木茲海峽通行限制而無(wú)法正常抵港。
⑶ 巴西取代中東成為當(dāng)周新加坡最大燃油供應(yīng)來(lái)源國(guó)，進(jìn)口量約8.86萬(wàn)噸，過(guò)去數(shù)周來(lái)自巴西的穩(wěn)定到貨一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)緊缺的焦慮。
⑷ 從具體貿(mào)易流向觀察，馬來(lái)西亞以約15.46萬(wàn)噸位居進(jìn)口首位，伊拉克與巴西緊隨其后，而韓國(guó)與中國(guó)則分別承接了約9.99萬(wàn)噸與8.09萬(wàn)噸的出口量，成為主要目的地。
⑸ 盡管庫(kù)存已滑落至歷史均值下方，新加坡燃油現(xiàn)貨價(jià)差近幾個(gè)交易日反而趨于走軟，顯示市場(chǎng)對(duì)霍爾木茲海峽能否盡快恢復(fù)通航仍抱觀望態(tài)度。
⑹ 機(jī)構(gòu)分析指出，若海峽通行限制持續(xù)，亞洲燃油市場(chǎng)將面臨中東供應(yīng)缺口與巴西運(yùn)力替代的雙重考驗(yàn)，低硫燃料油(3495, -7.00, -0.20%)裂解價(jià)差或在供給焦慮與需求疲軟的拉鋸中維持寬幅震蕩。
【3】【霍爾木茲困局升級(jí)，230艘油輪滯留牽動(dòng)全球神經(jīng)】
⑴ 阿聯(lián)酋ADNOC首席執(zhí)行官蘇爾坦·賈比爾周三在領(lǐng)英發(fā)文明確指出，霍爾木茲海峽目前并非處于開(kāi)放狀態(tài)，通行正受到限制、附加條件與管控。
⑵ 他強(qiáng)調(diào)該海峽是受國(guó)際法管轄的天然水道，過(guò)境通行權(quán)利應(yīng)受保障，要求必須無(wú)條件、不附帶任何先決條件地開(kāi)放海峽。
⑶ 賈比爾警告稱，限制措施持續(xù)越久，對(duì)油價(jià)與供應(yīng)鏈的沖擊就越大，而恢復(fù)全面無(wú)阻礙通航被視為穩(wěn)定市場(chǎng)的關(guān)鍵。
⑷ 他進(jìn)一步指出，能源安全與全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定取決于海峽的無(wú)條件開(kāi)放，任何形式的將這一關(guān)鍵水道武器化的行為都不能被容忍，否則將為世界開(kāi)創(chuàng)危險(xiǎn)先例。
⑸ 據(jù)估算，目前約有230艘滿載原油的船舶滯留待航，其中80%的貨物目的地為亞洲，涉及全球半數(shù)人口居住區(qū)域，亞洲面臨的緊迫性尤為突出。
⑹ 機(jī)構(gòu)認(rèn)為，霍爾木茲困局疊加近期特朗普關(guān)稅言論引發(fā)的需求擔(dān)憂，令原油市場(chǎng)同時(shí)面臨供給側(cè)梗阻與宏觀避險(xiǎn)情緒的雙重?cái)D壓。
⑺ 市場(chǎng)正密切關(guān)注伊朗方面的回應(yīng)及各大海軍動(dòng)向，海峽通航狀態(tài)每拖延一日，供應(yīng)延遲、市場(chǎng)收緊與價(jià)格上行壓力便將呈指數(shù)級(jí)放大
報(bào)告特別指出，需求下滑將主要集中在高度依賴中東原油供應(yīng)的亞洲地區(qū)。盡管EIA預(yù)計(jì)隨著供應(yīng)流向在明年恢復(fù)正常，全球石油需求有望出現(xiàn)日均160萬(wàn)桶的反彈，但在封鎖陰影下，全球能源市場(chǎng)仍需經(jīng)歷一段痛苦的“長(zhǎng)尾修復(fù)期”。
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