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本周PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)在貿(mào)易商的炒作下，出現(xiàn)一年來(lái)難得一見(jiàn)的驟漲，令人始料不及。人民幣貨市場(chǎng)價(jià)格被日日刷新，江浙市場(chǎng)自提成交價(jià)已漲到了8000元/噸，隨著市場(chǎng)氣氛的加溫，持貨的貿(mào)易商們惜售心態(tài)愈加強(qiáng)烈，目前多數(shù)PTA貿(mào)易商已不愿意再出售現(xiàn)貨。而部分買(mǎi)家欲在7700元/噸（現(xiàn)款自提價(jià)）尋求支持，但沒(méi)有獲得的持貨商回應(yīng)。外盤(pán)進(jìn)口貨市場(chǎng)價(jià)格已從上周720-725美元/噸（CFR 中國(guó)主港 遠(yuǎn)期信用證90天）拔升至750美元/噸（CFR 中國(guó)主港 遠(yuǎn)期信用證90天），且有成交達(dá)成。
　　分析本輪上漲原因當(dāng)講是由PTA上下游同步出現(xiàn)起色所引起的一種共振反應(yīng)，而PTA本身庫(kù)存不足又為上漲契機(jī)重重地描上了一筆，至使從漲速還是漲幅上均出乎預(yù)料。在驚訝之余多數(shù)人普遍關(guān)心的是本輪上漲的時(shí)間和空間能有多少？在此我們從分析本輪上漲的動(dòng)機(jī)出發(fā)來(lái)研究后市發(fā)展。將近期發(fā)動(dòng)市場(chǎng)的因素剖開(kāi)來(lái)看，主要有以下幾點(diǎn)：
　　一、PX市場(chǎng)終有作為，引領(lǐng)出一輪上揚(yáng)的勢(shì)頭。亞洲PX市場(chǎng)在過(guò)去的半年中，無(wú)管是原油暴漲、還是芳烴整體上揚(yáng)，PX價(jià)格即使是面對(duì)PTA的高開(kāi)工率仍是巋然不動(dòng)，而本周因LG加德士罷工影響，其三套PX裝置中僅存一套處于生產(chǎn)中，且負(fù)荷只有70%，PX的供求平衡被打破而價(jià)格終能一改過(guò)去的平靜而暴漲40美元/噸。從事　　件影響來(lái)看，在一至兩周內(nèi)仍不能恢復(fù)到正常狀態(tài)，現(xiàn)貨市場(chǎng)因此而高挺， PX8月份合同價(jià)已確定在740美元/噸（CFR亞洲），比7月份執(zhí)行價(jià)高5美元/噸，如果現(xiàn)貨市場(chǎng)在短期內(nèi)不落，那將會(huì)影響到PX9月份合同價(jià)格的高開(kāi)，而9月份又是國(guó)內(nèi)聚酯市場(chǎng)的旺季，從這一點(diǎn)來(lái)看PTA來(lái)自原料方面的上漲力道可以說(shuō)將即成事實(shí)?？梢哉f(shuō)，PX價(jià)格的上揚(yáng)給本就在蘊(yùn)釀抬頭的PTA市場(chǎng)帶來(lái)了先機(jī)，而且將支持其延續(xù)到8、9月份。
　　二、下游聚酯市場(chǎng)的適時(shí)上揚(yáng)，使PTA市場(chǎng)生機(jī)頓現(xiàn)。就如筆者上周所分析的我國(guó)聚酯滌絲生產(chǎn)與消費(fèi)市場(chǎng)的地理分布特點(diǎn)，至使滌綸長(zhǎng)短絲在限電這一要因下形成了供求正效應(yīng)進(jìn)而拉動(dòng)了價(jià)格上漲。而在隨著換季服裝生產(chǎn)的啟動(dòng)，聚酯化纖生產(chǎn)也將步入旺季，市場(chǎng)預(yù)期已明顯轉(zhuǎn)向好的發(fā)展；而隨著時(shí)間的發(fā)展，更大的"餡餅"越來(lái)越近了，全球紡織品市場(chǎng)將于明年１月取消配額制度，不容置疑的事實(shí)是全球紡織制造業(yè)從其它低成本地區(qū)向中國(guó)內(nèi)地轉(zhuǎn)移，中國(guó)紡織服裝市場(chǎng)將迎來(lái)無(wú)限商機(jī)。自中國(guó)２００１年加入世貿(mào)組織后，中國(guó)紡織品出口增長(zhǎng)迅速。在已經(jīng)廢除配額的領(lǐng)域，如手套、內(nèi)衣褲和長(zhǎng)袍等，中國(guó)的市場(chǎng)份額從９％上升到了６５％。在歐盟，中國(guó)服飾占了所有紡織品進(jìn)口的３０％。進(jìn)入后配額時(shí)代后，盡管各種貿(mào)易壁壘還會(huì)存在，中國(guó)廉價(jià)的紡織品將大量地進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。
　　三、貿(mào)易商的炒作是本輪發(fā)動(dòng)的主因，但社會(huì)庫(kù)存不足是得以上演拉漲的前提。過(guò)去兩個(gè)月而且亞洲包括中國(guó)在內(nèi)陸續(xù)有PTA裝置進(jìn)入檢修或意外停車(chē)，尤其是7月份揚(yáng)子70萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)檢修、天津石化因備料也停止外銷(xiāo)，整個(gè)市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)我國(guó)聚酯新產(chǎn)能的投產(chǎn)而并不充足；同時(shí)因市場(chǎng)低迷導(dǎo)致中間商介入不深，社會(huì)庫(kù)存處于下限水平，握有搶手貨的貿(mào)易商們當(dāng)然抓住這難得的機(jī)會(huì)而大肆提價(jià)；另外，因7月份合同貨最初談判存在分歧，下游在合同量的預(yù)訂上也未做充分準(zhǔn)備，突逢7月底銷(xiāo)量大增，對(duì)后期生產(chǎn)而需提前做的原料供應(yīng)問(wèn)題催動(dòng)著積極進(jìn)入市場(chǎng)。從中明顯看到的是，市場(chǎng)的天平已完全傾斜于供應(yīng)方，用戶方面已經(jīng)失去了談判的主動(dòng)權(quán)。PTA供應(yīng)緊張是2004、2005年度的主題，但因聚酯開(kāi)工率低下而削弱了這一主題的音調(diào)，但進(jìn)入本年度后半時(shí)，就如前文所討論的，隨著聚酯市場(chǎng)趨于開(kāi)闊，相應(yīng)的PTA亦會(huì)高唱貨緊價(jià)揚(yáng)的主旋律。不僅是聚酯最終用戶生產(chǎn)需要，包括貿(mào)易商補(bǔ)倉(cāng)的需求也會(huì)使PTA行情獲得上揚(yáng)的基礎(chǔ)。
　　四、從長(zhǎng)期來(lái)看，PTA市場(chǎng)擁有各方利好，但近期內(nèi)的上揚(yáng)因聚酯跟進(jìn)步伐及限電的條件限制而顯得頗有踉蹌。原料價(jià)格的迅速上揚(yáng)，而下游產(chǎn)品的走勢(shì)并沒(méi)有明顯的跟漲，聚酯切片、聚酯長(zhǎng)絲以及聚酯短纖幾乎無(wú)一例外地處在虧損邊緣，消化成本顯得相當(dāng)吃力，江浙滬地區(qū)的電力問(wèn)題也使企業(yè)難以增產(chǎn)而降低成本，多數(shù)大陸的聚酯最終用戶現(xiàn)金流減少因而被迫再度調(diào)低開(kāi)工率。因?yàn)橘Q(mào)易商是本輪行情的首發(fā)，因而上攻力道的持久力尚待研究，正如一些市場(chǎng)人士的觀點(diǎn)，PTA市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也正隨著價(jià)格的上漲在不斷加大。
　　從以上分析，我們可以看到，PTA市場(chǎng)大勢(shì)趨好，短期內(nèi)仍會(huì)有調(diào)整。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)因機(jī)會(huì)難得所出現(xiàn)的炒作也屬正常，但歸根到底，仍需要有最終需求的支持，而受條件限制這一轉(zhuǎn)機(jī)仍有待時(shí)間。