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　　近日，國(guó)內(nèi)油脂類等農(nóng)產(chǎn)品期貨在國(guó)家糧油宏觀調(diào)控加緊的預(yù)期壓力下大幅回落，最近公布的利多的美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告也未能擋住農(nóng)產(chǎn)品期貨回調(diào)，而國(guó)內(nèi)通脹壓力加大，市場(chǎng)擔(dān)心國(guó)內(nèi)貨幣緊縮政策打擊對(duì)于基本金屬的消費(fèi)需求，加上近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的跡象日漸明顯，國(guó)際市場(chǎng)資金有暫時(shí)撤離農(nóng)產(chǎn)品和基本金屬的苗頭。受此影響，昨日國(guó)內(nèi)商品期貨普遍大幅回落，其中豆油、菜籽油、棕櫚油、滬鋁和白糖期貨盤中一度跌停。預(yù)計(jì)近期商品調(diào)整行情仍將延續(xù)。
　　
　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格受調(diào)控打壓
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2月份的CPI同比上漲8.7%，創(chuàng)近12年來(lái)的月度新高。2月份的PPI同比增長(zhǎng)6.6%，增速再創(chuàng)3年來(lái)新高。食用植物油、肉類等食品價(jià)格大幅上漲是導(dǎo)致CPI大幅上漲的主要因素，而PPI的傳遞效應(yīng)對(duì)CPI的上漲也構(gòu)成明顯的壓力。CPI迭創(chuàng)新高，有關(guān)方面控制物價(jià)的壓力顯著加大。
　　近期，政府工作報(bào)告中明確提出9條意見(jiàn)防控物價(jià)過(guò)快上漲。此外，國(guó)家有關(guān)管理部門還出臺(tái)延長(zhǎng)大豆1%進(jìn)口暫定關(guān)稅的實(shí)施期限，通過(guò)拋售國(guó)儲(chǔ)食用植物油等措施保證市場(chǎng)植物油的正常供應(yīng)，加大強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)的政策力度，確保糧食油料的種植面積。
　　以國(guó)內(nèi)糧食主產(chǎn)區(qū)之一的吉林省為例，3月10日，該省發(fā)改委下發(fā)通知，要求該省豆油在流通環(huán)節(jié)中將實(shí)行臨時(shí)差價(jià)經(jīng)營(yíng)控制措施，即省內(nèi)豆油批發(fā)商、零售商一律不得突破2008年2月20日前的實(shí)際經(jīng)營(yíng)差價(jià)額。由于我國(guó)包括植物油在內(nèi)的糧油儲(chǔ)備數(shù)據(jù)一直沒(méi)有公開(kāi)，對(duì)于近期拋售的食用植物油數(shù)量也是說(shuō)法不一，無(wú)論是前期市場(chǎng)預(yù)測(cè)的60萬(wàn)噸，還是其他數(shù)量，均對(duì)于多頭的信心是一種嚴(yán)峻的考驗(yàn)。而近期國(guó)家對(duì)于玉米、小麥、稻谷等糧食的拍賣也在繼續(xù)?？梢哉f(shuō)，國(guó)家對(duì)于糧油等農(nóng)產(chǎn)品的調(diào)控加緊，是導(dǎo)致近期包括油脂類期貨在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品大幅回調(diào)的主要因素，尤其是當(dāng)前正處于兩會(huì)的敏感時(shí)期，政策干預(yù)的影響不可忽視。
　　基本金屬價(jià)格受雙重壓制
　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)政府近期采取了多項(xiàng)措施，但是多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正陷入衰退的邊緣。由于美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)政府干預(yù)政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)的刺激有時(shí)間上的滯后性，加上還面臨許多不確定因素，美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的可能性很大，由此將導(dǎo)致全球?qū)τ诨窘饘俚男枨笫艿揭欢ǔ潭鹊囊种啤?br>　　另外，據(jù)中國(guó)海關(guān)周一公布，中國(guó)2月未鍛造的銅及銅材進(jìn)口226,980噸，較1月低5%，引發(fā)投資人臆測(cè)中國(guó)市場(chǎng)需求可能也將放緩。由于前期市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)銅進(jìn)口和消費(fèi)將繼續(xù)增加，是推動(dòng)前期銅價(jià)走高的重要因素，而2月中國(guó)的銅進(jìn)口數(shù)據(jù)很顯然令市場(chǎng)比較失望。
　　同時(shí)，前期推動(dòng)銅、鋁、鋅價(jià)格走強(qiáng)的中國(guó)電力短缺目前已經(jīng)恢復(fù)正常，基本金屬繼續(xù)上行乏力。而日前公布的中國(guó)CPI和PPI再創(chuàng)新高，也使得市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)會(huì)出臺(tái)加息或提高存款準(zhǔn)備金率等貨幣緊縮政策，中國(guó)對(duì)于基本金屬的消費(fèi)需求前景將受到不可忽視的影響。
　　一旦"中國(guó)因素"這根救命稻草消失，基本金屬價(jià)格上行將更加困難。近日，LME銅價(jià)在短暫突破前期歷史高點(diǎn)8800美元時(shí)，也引發(fā)了大量多頭盤平倉(cāng)獲利暫時(shí)離場(chǎng)；而滬銅在70000元附近是明顯上攻受阻，拋盤壓力較重。預(yù)期后市銅、鋁、鋅等基本金屬價(jià)格將進(jìn)行調(diào)整，短期內(nèi)再次大幅上行的可能性較小。
　　不過(guò)，我國(guó)調(diào)控措施對(duì)于改善我國(guó)中長(zhǎng)期植物油和大豆供不應(yīng)求局面的作用比較有限。原因主要是國(guó)內(nèi)可耕種土地日漸減少，干旱等不利天氣因素困擾糧油作物生長(zhǎng)；而國(guó)際上生物能源消費(fèi)擠占食用消費(fèi)份額，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求增長(zhǎng)較快，油料種植成本上升，實(shí)際種植收益相對(duì)下降，國(guó)內(nèi)豆油、棕櫚油、大豆等農(nóng)產(chǎn)品由于對(duì)外貿(mào)易依存度較高，很難與國(guó)際價(jià)格脫鉤。

信息來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 東華期貨