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從美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變看其經(jīng)濟(jì)前景
來源:admin
作者:admin
時(shí)間:2003-08-14 07:17:00
正如外界此前所普遍預(yù)測(cè)的,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)在12日的例會(huì)后決定將聯(lián)邦基金利率維持在1%,這是45年來的最低水平。從美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)議結(jié)束后就經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和前景發(fā)表的聲明看,盡管近來有不少跡象顯示,美經(jīng)濟(jì)在下半年的復(fù)蘇步伐可能會(huì)加快,但美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景仍不無隱憂。
  美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)后發(fā)表的聲明中說,自6月25日的上次例會(huì)以來,有證據(jù)顯示,盡管就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)好壞不一,但消費(fèi)正呈穩(wěn)固增長(zhǎng)的勢(shì)頭。在接下來的幾個(gè)季度內(nèi),對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有利和不利的風(fēng)險(xiǎn)基本持平;在可預(yù)見的將來,通貨緊縮可能仍是主要的關(guān)注點(diǎn)。聲明最后還表示,美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在“相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)”保持這種“適應(yīng)性的”的貨幣政策。經(jīng)濟(jì)人士認(rèn)為,聲明最后一句話實(shí)際上是在暗示,美聯(lián)儲(chǔ)將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持低利率,以刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
  近來,美經(jīng)濟(jì)界不少人判定美經(jīng)濟(jì)下半年將會(huì)出現(xiàn)較強(qiáng)勁的復(fù)蘇。就連總部設(shè)在巴黎的“經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織”日前也發(fā)表報(bào)告認(rèn)為,美國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年將出現(xiàn)“明顯好轉(zhuǎn)”。這種樂觀的判斷首先是基于美經(jīng)濟(jì)近來一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看好:經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ瓊€(gè)人消費(fèi)開支第二季度增長(zhǎng)了3.3%,明顯高于第一季度的2%和去年第四季度的1.7%;由于低利率等因素的刺激,連續(xù)多個(gè)季度處于低迷的企業(yè)投資終于恢復(fù)增長(zhǎng),制造業(yè)在7月份擺脫了連續(xù)數(shù)月的收縮狀態(tài),開始出現(xiàn)擴(kuò)張,同時(shí)企業(yè)庫存出現(xiàn)下降;今年第二季度,美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門勞動(dòng)生產(chǎn)率的升幅高達(dá)5.7%,為去年第三季度以來的最大升幅。此外,經(jīng)濟(jì)界人士還指出,布什總統(tǒng)今年5月簽署的總額為3500億美元的減稅計(jì)劃,其中較大一部分將在今年下半年落實(shí),這將有助于促進(jìn)消費(fèi)的繼續(xù)增長(zhǎng);另外,由于美聯(lián)儲(chǔ)暗示可能長(zhǎng)期保持低利率,低貸款成本也有利于企業(yè)擴(kuò)大投資。
  但美聯(lián)儲(chǔ)此次對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估以及對(duì)通貨緊縮的擔(dān)憂,同上次例會(huì)后發(fā)表的聲明在措辭上幾無二致,這無疑給一些對(duì)美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景過于樂觀的人“潑了盆冷水”。美聯(lián)儲(chǔ)仍對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持謹(jǐn)慎態(tài)度是有根據(jù)的。首先,盡管美經(jīng)濟(jì)第二季度的增長(zhǎng)率達(dá)2.4%,大大高于第一季度的1.4%,但實(shí)際上,第二季度的增長(zhǎng)率在很大程度上是由于國(guó)防開支猛增拉動(dòng)的,并不表明美經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)。其次,美國(guó)失業(yè)率仍高居不下。美7月份的失業(yè)率僅從前一個(gè)月的6.4%略降至6.2%,仍徘徊在9年來最高水平線上。有數(shù)據(jù)顯示,美6月份的消費(fèi)信貸出現(xiàn)今年以來的首次下降,7月份美國(guó)消費(fèi)信心指數(shù)也大幅下降,這都是高失業(yè)率帶來的負(fù)面影響。另外,美國(guó)經(jīng)濟(jì)界目前普遍擔(dān)擾,由于美財(cái)政赤字膨脹等因素造成的長(zhǎng)期利率攀升,已帶動(dòng)30年期住房抵押貸款利率升至一年來的最高水平,目前的6.34%大大高于6月份時(shí)的5.21%。預(yù)計(jì)這將對(duì)美國(guó)房市產(chǎn)生不利影響,而近年來火爆的房市一度成為美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱產(chǎn)業(yè)之一。由此可見,美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并非一片光明。國(guó)際貨幣基金組織近日發(fā)表的評(píng)估報(bào)告認(rèn)為,盡管美經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)較強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢(shì)頭,但這種復(fù)蘇還遠(yuǎn)非平穩(wěn)。
  正是基于對(duì)美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有利和不利因素的評(píng)估,美聯(lián)儲(chǔ)不久前調(diào)低了今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè),盡管下半年增速有望加快,但今年全年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速只能保持在2.5%到2.75%。美聯(lián)儲(chǔ)在今年2月份曾預(yù)測(cè),今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可望達(dá)到3.25%以上。美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整后的預(yù)測(cè)同國(guó)際貨幣基金組織基本一致,后者認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)到2004年才可望出現(xiàn)3.5%左右的增長(zhǎng)率。