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　　無(wú)論是將次貸危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給全球金融市場(chǎng)，還是全球糧食危機(jī)都符合美國(guó)的國(guó)家利益，都反映了美國(guó)奉行的國(guó)家利益至上政策的重商主義的回歸。為了符合美國(guó)的國(guó)家利益，可以不顧全球其他經(jīng)濟(jì)體的相關(guān)利益。

　　美國(guó)次貸危機(jī)和全球糧食危機(jī)背后昭示了目前西方國(guó)家所面臨的道德危機(jī)已經(jīng)在市場(chǎng)中得到了充分體現(xiàn)。道德危機(jī)在某種程度上反映了資本主義精神的危機(jī)，現(xiàn)代資本主義精神可以描述為為了獲利而可以置倫理道德于不顧。


　　次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)

　　去年發(fā)生的美國(guó)次貸危機(jī)，已逐步演變成自二戰(zhàn)以來(lái)最為嚴(yán)重的一場(chǎng)金融危機(jī)。其影響不僅局限于美國(guó)，還波及到了全球范圍，并引起了外匯市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)大動(dòng)蕩，次貸危機(jī)也發(fā)展成一場(chǎng)全球性的金融危機(jī)。

　　次貸危機(jī)之所以會(huì)演變成一場(chǎng)全球性的金融危機(jī)，根本原因在于次貸危機(jī)使得美國(guó)金融體系內(nèi)產(chǎn)生了嚴(yán)重的信貸緊縮和流動(dòng)性緊縮，次貸的衍生產(chǎn)品交易向全球范圍的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和美元的國(guó)際本位貨幣地位，也使得次貸危機(jī)迅速波及到世界各主要金融市場(chǎng)。

　　次貸危機(jī)產(chǎn)生了信貸緊縮現(xiàn)象。因?yàn)椋钨J危機(jī)發(fā)生后，很多按揭貸款變成了不良資產(chǎn)，銀行對(duì)不良資產(chǎn)的撥備減少了股東權(quán)益。同時(shí)，為了滿足它們的資本充足率要求，銀行只能到市場(chǎng)上融資或者減少貸款。

　　但是，除了花旗和瑞銀等大型銀行能從全球資本市場(chǎng)中獲得融資外，目前絕大多數(shù)的地區(qū)性銀行已難以在資本市場(chǎng)上獲得融資，滿足資本充足率要求的唯一辦法就是削減信貸。當(dāng)絕大多數(shù)銀行都開始削減信貸后，信貸緊縮的情況變得非常嚴(yán)重。

　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)次降息，聯(lián)邦基金利率已從2007年9月的5.25%下調(diào)到了2%水平，但大多數(shù)人的借貸成本是上升而不是下降了。因?yàn)?，憑原來(lái)的信用記錄無(wú)法獲得信貸，或以同樣的信用記錄去借錢時(shí)利差已嚴(yán)重?cái)U(kuò)寬。

　　次貸危機(jī)產(chǎn)生的另一個(gè)現(xiàn)象是流動(dòng)性緊縮。因?yàn)?，目前沒(méi)有人愿意購(gòu)買次按的相關(guān)產(chǎn)品，市場(chǎng)上沒(méi)有相應(yīng)的交易價(jià)格，大多數(shù)產(chǎn)品只能以模型計(jì)價(jià)，導(dǎo)致市場(chǎng)迅速失去了流動(dòng)性，金融機(jī)構(gòu)之間也不再互相信任，甚至連銀行的商業(yè)票據(jù)都發(fā)不出去。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)不斷到期但又沒(méi)有能力在市場(chǎng)上繼續(xù)獲得融資時(shí)，自然就導(dǎo)致了流動(dòng)性危機(jī)。

　　另外，美國(guó)會(huì)計(jì)制度的變化加劇了這場(chǎng)危機(jī)。在舊會(huì)計(jì)制度下，許多資產(chǎn)以成本計(jì)價(jià)，美國(guó)新的會(huì)計(jì)制度(去年11月15日起實(shí)施)將金融機(jī)構(gòu)持有的資產(chǎn)分為三大類：第一類資產(chǎn)按市值計(jì)價(jià)，第二類資產(chǎn)按估值入賬(但要公布估值模型)，第三類涉及質(zhì)素較差及難以評(píng)估價(jià)值的資產(chǎn)由公司自行假設(shè)資產(chǎn)價(jià)值，但須作大額撥備。當(dāng)市場(chǎng)急劇變化后，第二類和第三類資產(chǎn)都需要作大量撥備并沖減股東權(quán)益，由此導(dǎo)致了信貸和流動(dòng)性的進(jìn)一步緊縮。比如，貝爾斯登的困境并不是因?yàn)橘Y不抵債，而是因?yàn)槿狈α鲃?dòng)性。

　　在次貸危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)采取了一系列挽救措施。美聯(lián)儲(chǔ)在大幅削減利率的同時(shí)，還通過(guò)以按揭證券為抵押或通過(guò)貼現(xiàn)窗口向金融機(jī)構(gòu)提供借款。此外，美國(guó)也采取了積極的財(cái)政政策，如今年2月13日實(shí)施的退稅法案等。這些政策對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)和恢復(fù)投資者信心，應(yīng)該說(shuō)起到了很重要的作用。從流動(dòng)性緊縮的狀況來(lái)看，可能最壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。盡管在房?jī)r(jià)未穩(wěn)定前，次貸危機(jī)本身及對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響還遠(yuǎn)未到結(jié)束的時(shí)候。

　　但是，美聯(lián)儲(chǔ)采取的這些政策措施，加劇了國(guó)際貨幣市場(chǎng)的動(dòng)蕩。美聯(lián)儲(chǔ)降息及美元繼續(xù)大幅度貶值，迫使其它主要貨幣急劇升值。例如，2000年以來(lái)，美元對(duì)歐元最大貶值幅度約60%；人民幣自2005年匯改以來(lái)累計(jì)升值幅度已接近17%。匯率變化引起了全球資金流動(dòng)，又影響到了全球資產(chǎn)價(jià)格變化，進(jìn)而影響到了國(guó)際金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　糧食危機(jī)：另類戰(zhàn)略資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)打響

　　美聯(lián)儲(chǔ)的救市措施，引起了國(guó)際商品市場(chǎng)動(dòng)蕩。由于目前國(guó)際貨幣體系是以美元為中心，全球大宗商品市場(chǎng)的交易也都以美元計(jì)價(jià)。在供求因素不變的情況下，美元貶值導(dǎo)致了以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格上升。

　　2000年以來(lái)，國(guó)際大宗商品價(jià)格不斷攀升。究其原因，除了供求關(guān)系、地緣政治等因素外，美元貶值、次貸危機(jī)后金融衍生品市場(chǎng)萎縮，使得大量資金涌入了大宗商品及農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，這是導(dǎo)致大宗商品及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不斷攀升的重要原因之一。

　　國(guó)際商品價(jià)格上漲影響了全球經(jīng)濟(jì)，更引發(fā)了全球糧食危機(jī)。2007年國(guó)際小麥價(jià)格上漲58.5%；2007年國(guó)際大米價(jià)格上漲26%，今年前四個(gè)月又上漲了51%；2007年國(guó)際玉米價(jià)格上漲43%，今年前四個(gè)月上漲29%。世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織警告說(shuō)，33個(gè)國(guó)家將會(huì)出現(xiàn)糧食危機(jī)。最近，很多大米出口國(guó)宣布禁止大米出口。糧食危機(jī)在貧窮國(guó)家如朝鮮、海地等已引起了人道危機(jī)。同時(shí)，糧價(jià)上漲還推升了全球性通貨膨脹。

　　導(dǎo)致全球性糧食危機(jī)的因素很復(fù)雜。第一是人口增加。目前全球人口約為65億，聯(lián)合國(guó)人口司預(yù)測(cè)，到2050年全球人口將達(dá)90億?，F(xiàn)在，全球的人口年增長(zhǎng)率是1.1%，但糧食消費(fèi)的年增長(zhǎng)率是1.69%；第二是消費(fèi)升級(jí)。人們的消費(fèi)升級(jí)，更多的肉食消費(fèi)意味著消費(fèi)更多的糧食。比如，消費(fèi)1公斤牛肉，約等于消耗掉6公斤的飼料糧；第三是人均耕地的減少。隨著城市化進(jìn)程加快，耕地總量和人均耕地減少，已成為一個(gè)全球性現(xiàn)象。目前除了發(fā)達(dá)國(guó)家已基本完成城市化進(jìn)程外，大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家還處于城市化和工業(yè)化進(jìn)程中，城市化和工業(yè)化進(jìn)程一定會(huì)占用大量的耕地；第四是氣候暖化。全球暖化對(duì)糧食生產(chǎn)的影響已越來(lái)越大，并成為一個(gè)全球性的趨勢(shì)性問(wèn)題。

　　除了這些因素外，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，也與美元貶值和美國(guó)能源政策有直接的聯(lián)系。2007年底，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了新能源法案，除要求加強(qiáng)節(jié)能以外，還要求生物能源從2007年的60億加侖增加到2022年的360億加侖。60億加侖生物能源意味著去年美國(guó)約有5000萬(wàn)噸的玉米被用于制造乙醇。到2022年，生物能源達(dá)到360億加侖，意味著在現(xiàn)有技術(shù)水平下，將有3.59億噸玉米要被用于制造乙醇。

　　目前，美國(guó)的小麥、玉米、大豆產(chǎn)量要占全球產(chǎn)量的40%左右，但美國(guó)玉米出口量要占全球出口量的70%。如果美國(guó)的大部分玉米都用于制造乙醇，這對(duì)全球糧價(jià)的影響將是十分顯著的。

　　糧價(jià)上漲的全球性影響是巨大的，但糧價(jià)上漲符合美國(guó)的利益。美國(guó)的一個(gè)戰(zhàn)略研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，將來(lái)糧食可能成為比石油還重要的戰(zhàn)略性資源。

　　危機(jī)背后反映西方道德危機(jī)

　　從美國(guó)次貸危機(jī)到全球性糧食危機(jī)，這些危機(jī)的背后實(shí)際上昭示了目前西方國(guó)家的道德危機(jī)。

　　次貸危機(jī)的發(fā)生，是由一系列道德上的墮落所造成的。因?yàn)?，次貸危機(jī)的本質(zhì)是機(jī)構(gòu)誤導(dǎo)消費(fèi)者和投資者，進(jìn)而誤導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)，然后是美聯(lián)儲(chǔ)再誤導(dǎo)全球的金融市場(chǎng)。

　　什么是次按？實(shí)際上是銀行給予還款能力不足的人的那類房貸。當(dāng)房?jī)r(jià)上漲時(shí)，這部分貸款還不會(huì)引起危機(jī)。但當(dāng)2007年美國(guó)房?jī)r(jià)開始下跌時(shí)，有近900萬(wàn)購(gòu)房者成了負(fù)資產(chǎn)者?？唆敻衤J(rèn)為，如房?jī)r(jià)再下跌15%至20%，美國(guó)的負(fù)資產(chǎn)人口將達(dá)1500萬(wàn)，將牽涉到四分之一的美國(guó)家庭。隨著這些負(fù)資產(chǎn)者的紛紛違約和不再供款，也造成了市場(chǎng)流動(dòng)性的緊縮。

　　與此同時(shí)，商業(yè)銀行在前些年已通過(guò)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品把大量的按揭風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)和全球金融市場(chǎng)中，其中信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與這些金融機(jī)構(gòu)扮演了“同謀”的角色，導(dǎo)致信用評(píng)級(jí)未能真正反映這些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)，從而也誤導(dǎo)了結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的投資者。

　　接著，這些機(jī)構(gòu)又誤導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)。在市場(chǎng)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，這些機(jī)構(gòu)強(qiáng)烈要求美聯(lián)儲(chǔ)救市，美聯(lián)儲(chǔ)的救市措施又進(jìn)一步將次按的風(fēng)險(xiǎn)及代價(jià)分?jǐn)偟搅巳蚪鹑谑袌?chǎng)。本來(lái)華爾街聲稱最反對(duì)市場(chǎng)干預(yù)、最強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)自由化，但當(dāng)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，卻又強(qiáng)烈要求救市。最近，美國(guó)國(guó)內(nèi)(包括美國(guó)國(guó)會(huì))批評(píng)道，美聯(lián)儲(chǔ)用公款救助那些沒(méi)有道德、缺乏紀(jì)律的金融機(jī)構(gòu)，并不符合全體人民的利益，并給予市場(chǎng)一個(gè)不好的信號(hào)，那就是壞孩子總是有人救的。

　　當(dāng)然，美國(guó)采取寬松的貨幣政策及堅(jiān)持生物能源政策，反映了美國(guó)奉行國(guó)家利益至上政策的重商主義回歸。為了符合美國(guó)的國(guó)家利益，可以不顧全球其他經(jīng)濟(jì)體的相關(guān)利益。其實(shí)，這背后也體現(xiàn)了一個(gè)道德問(wèn)題。

　　從美國(guó)的貨幣政策和能源政策實(shí)際產(chǎn)生的后果來(lái)看：第一，由于美元貶值，減免了美國(guó)債務(wù)；第二，匯率變化提升了美國(guó)跨國(guó)公司的盈利能力；第三，推升了包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的大宗商品價(jià)格，也加大了全球通脹壓力；第四，增加了美國(guó)進(jìn)行戰(zhàn)略訛詐的籌碼，因?yàn)槊绹?guó)是全球糧價(jià)上漲的最大得益者。如果未來(lái)糧食供求關(guān)系進(jìn)一步緊張，美國(guó)就可以把糧食作為戰(zhàn)略性商品。全球石油資源最富有的地方，正是糧食最緊缺的地方。美國(guó)既要控制石油，又要控制糧食。

　　從美國(guó)的次貸危機(jī)到全球性糧食危機(jī)都表明，目前市場(chǎng)中已充分反映了西方國(guó)家所面臨的一系列道德危機(jī)。其實(shí)，在西方國(guó)家特別是美國(guó)出現(xiàn)道德危機(jī)，在某種程度上反映了資本主義精神的危機(jī)。

　　在《新教倫理與資本主義精神》中，馬克斯·韋伯曾非常典型地刻畫了現(xiàn)代資本主義本質(zhì)：資本主義就是要以可靠的、理性的、可持續(xù)的資本主義的企業(yè)來(lái)追求利潤(rùn)，并且是不斷增加的利潤(rùn)。資本主義精神的實(shí)質(zhì)就是要增加個(gè)人財(cái)富，這是一個(gè)人的天職。

　　美國(guó)立國(guó)之父之一本杰明·富蘭克林是這樣總結(jié)資本主義精神的：第一，切記，時(shí)間就是金錢；第二，切記，信用就是金錢；第三，切記，金錢具有孳生繁衍性；第四，切記，善付錢者是別人錢袋的主人。然后，他講，誠(chéng)信、守時(shí)和勤奮，都是一種美德，它們都很有用。因?yàn)?，有用才是美德，如果它們沒(méi)有用，這些美德純粹就是一種浪費(fèi)。他進(jìn)一步論辯道，如果一個(gè)表面的或者偽裝的誠(chéng)實(shí)能有用，那只要有這種表面的誠(chéng)實(shí)就足夠了，并不需要真正的誠(chéng)實(shí)，過(guò)多的美德就是浪費(fèi)。從這個(gè)角度來(lái)看，美國(guó)人的道德是虛偽的。

　　美國(guó)作家費(fèi)迪南德·古恩伯格認(rèn)為，美國(guó)的哲學(xué)、資本主義精神就是“從牛身上刮油，從人身上刮錢”。他論述道，“在歷史上的任何時(shí)期，只要可能，就會(huì)有置倫理道德于不顧的殘酷無(wú)情的獲利行為。在與外國(guó)人或非同伙打交道時(shí)，貿(mào)易就像戰(zhàn)爭(zhēng)和海上掠奪一樣，無(wú)法無(wú)天。只要資本主義精神存在和體現(xiàn)的地方，他們就會(huì)創(chuàng)造出它自己的資本和貨幣供給來(lái)實(shí)現(xiàn)它自身的目的。與此相反的情況是違反事實(shí)的”。

　　同樣，韋伯在談到資本主義精神時(shí)也表示，人生就是為了賺錢，賺錢的目的還是為了賺錢，這就是資本主義精神，并不存在什么道德上的判斷。

　　至于說(shuō)到西方社會(huì)中很多富人在臨終前將巨額財(cái)富捐給教會(huì)，其實(shí)是為了救贖他們心靈上的愧疚。

　　因此，當(dāng)我們對(duì)資本主義精神有了深刻認(rèn)識(shí)后會(huì)發(fā)現(xiàn)，信用危機(jī)的背后是道德危機(jī)，道德危機(jī)卻體現(xiàn)了現(xiàn)代資本主義精神——為了獲利而可以置倫理道德于不顧。

　　在資本主義從產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入到金融資本發(fā)展階段后，這種不顧倫理道德的爾虞我詐、巧取豪奪和冷酷無(wú)情都貫穿到了金融領(lǐng)域的每一個(gè)角落，且永遠(yuǎn)也不會(huì)消失。

　　2007年10月，美國(guó)喬治亞大學(xué)教授斯蒂文·米姆在《偽造者的國(guó)度——資本家、騙子和美國(guó)的立國(guó)》中，曾生動(dòng)地描寫了美國(guó)獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)到南北戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期美國(guó)金融史上金融欺詐濫行的情況。在那個(gè)時(shí)期，美國(guó)沒(méi)有統(tǒng)一的貨幣，各家銀行可以自己發(fā)銀行券，客戶拿著銀行券就可以到銀行兌換成黃金或白銀。但是，當(dāng)時(shí)卻有很多人偽造銀行券，有的還偽造銀行，甚至還有意識(shí)地把自己的銀行搬到非常偏僻的山區(qū)，被稱為“野貓銀行”。因?yàn)椋y行搬到非常偏僻的山區(qū)，客戶拿了銀行券都不知道到哪兒去兌。所以，斯蒂文·米姆將美國(guó)稱之為“欺詐者的國(guó)度”，說(shuō)美國(guó)立國(guó)的過(guò)程就充滿欺詐，特別是金融欺詐。

　　在金融欺詐引起很大恐慌以后，英國(guó)作家馬里亞特曾做過(guò)專門考察，并得出了一個(gè)驚人的結(jié)論：在信貸健康期間賺取的利潤(rùn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大過(guò)金融欺詐所帶來(lái)的損失。

　　也許，信貸使美國(guó)取得了巨大的進(jìn)步，信貸也將使美國(guó)繼續(xù)繁榮。但信貸擴(kuò)張過(guò)程中必然會(huì)伴隨著不顧道德的金融欺詐。過(guò)去是如此，現(xiàn)在也是如此。只是這種金融欺詐行為，從過(guò)去的明火執(zhí)仗的搶劫，變成了造假的估值、造假的估值師和造假的信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，變成了巧立名目的各種金融產(chǎn)品及杠桿式的過(guò)渡融資等。但是，這并不能改變其實(shí)質(zhì)都是與信貸有關(guān)的一系列金融欺詐。

信息來(lái)源：上海證券報(bào)