383改革方案對(duì)期貨市場(chǎng)的影響
來(lái)源：.證.券.時(shí).報(bào).網(wǎng)
作者：.證.券.時(shí).報(bào).網(wǎng)
時(shí)間：2013-10-30 08:53:58
國(guó)泰君安期貨研究所：“383”改革方案的公布有助于提升市場(chǎng)對(duì)改革的預(yù)期，但鑒于該方案只是提供給中央?yún)⒖嫉谋姸喔母锓桨钢唬畬?shí)際推出的改革政策仍然不確定，后續(xù)仍需緊密跟蹤政府推出的改革政策。
對(duì)于股指期貨而言，前期市場(chǎng)已對(duì)改革題材板塊進(jìn)行了輪番炒作，短期市場(chǎng)難以對(duì)此再次做出明顯反應(yīng)。股指期貨將再度回歸至對(duì)四季度經(jīng)濟(jì)增速、企業(yè)盈利增速和資金成本的預(yù)期，直至十八屆三中全會(huì)的召開(kāi)。
對(duì)于商品期貨而言，主要影響有色、煤焦鋼及能源化工品種。
有色品種方面。在環(huán)保要求提高、國(guó)企兼并重組加快及上游資源品價(jià)格改革背景下，未來(lái)對(duì)于有色企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品產(chǎn)成本都有一定影響。但公司治理優(yōu)化、產(chǎn)品成本的影響時(shí)間比較長(zhǎng)遠(yuǎn)，短期很難反映到市場(chǎng)價(jià)格中，而一些事件性因素如電改、環(huán)保政策出臺(tái)之際，可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成短期影響。
煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈方面。近期同屬煤炭行業(yè)的三個(gè)子品種走勢(shì)分化，焦煤焦炭走勢(shì)明顯弱于動(dòng)力煤，這主要受到焦煤焦炭基本面因素影響。環(huán)保要求提高促使鋼廠(chǎng)減產(chǎn)焦化廠(chǎng)整改，進(jìn)而導(dǎo)致焦煤采購(gòu)量減少。對(duì)于部分實(shí)在無(wú)法達(dá)標(biāo)企業(yè)，只能淘汰落后產(chǎn)能。故短期來(lái)看，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈仍將維持低迷，不過(guò)一旦去產(chǎn)能化達(dá)到一定程度，行業(yè)基本面也將迎來(lái)好轉(zhuǎn)。
原油產(chǎn)業(yè)鏈方面。破壟斷促競(jìng)爭(zhēng)將影響原油價(jià)格。由于放開(kāi)原油進(jìn)口限制，這將對(duì)兩大石油巨頭的上游油源壟斷提出挑戰(zhàn)。但由于原油產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)較廣泛，從原油到能源化工品種的產(chǎn)業(yè)鏈也相對(duì)較長(zhǎng)，因而，破壟斷對(duì)能源化工品種的影響可能更加傾向于中長(zhǎng)期。短期而言，對(duì)這些品種影響更大的是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面的調(diào)整政策。
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