近期市場走勢波動較大，美元指數與有色金屬的負相關性減弱，經常出現同漲同跌的景象。原油對下游能化品種的傳導性變差，比如PP合約，雖然下游處于淡季，需求又低，但是PP貨源多為隱性庫存，流動性相對緊張，導致PP近月合約出現巨量持倉。原油的下跌絲毫不影響PP、LLDPE等能化品種的強勢走勢。農產品在天氣炒作結束后率先走弱，黑色品種的低庫存、緊平衡狀態(tài)使得資金博弈劇烈。總體而言，像往年一樣流暢的行情越來越少見。
原油價格自今年2月份創(chuàng)12年新低之后，一路反彈至6月初高點。如今已從6月初高點下滑了18%。雖然受加拿大和尼日利亞局部原油供給中斷的影響，全球原油供給過剩的情況有所緩解，但下半年這些影響供給的因素開始逐步淡化，加之原油庫存依然處在高位，原油在50美元/桶附近受阻回落。后市原油價格仍有下跌空間。
7月FOMC會議聲明整體中性，未改加息前瞻指引，美聯儲年內加息一次的概率仍然較大。今年還剩下三次FOMC會議，分別是在9月20日、11月1日和12月13日，其中9月和12月會后均有新聞發(fā)布會。目前看，9月和12月加息的可能性較大，11月加息的可能性較低(無新聞發(fā)布會，而且與總統(tǒng)大選的時間太接近)。而在9月和12月之間，12月加息的概率大于9月。近期需要重點關注8月25日耶倫在Jackson Hole會議上的發(fā)言。
歐央行在21日的會議上按兵不動，但德拉吉表示在極端情況下將救助意大利銀行。日本將于29日舉行議息會議。從歐日英央行官員的發(fā)言表態(tài)上來看，各大經濟體仍未排除進一步寬松的可能性，但是需要等待并觀察經濟的運行狀況。
安倍27日在福岡公開發(fā)言時表示，正在準備的經濟刺激計劃規(guī)模高達28萬億日元，其中13萬億是財政措施，相關細節(jié)將在下周公布。
本周國內政策會議以及官方媒體對于下半年經濟和政策的展望較為密集。整體對于下半年中國經濟的展望中壓力、擔憂較多，認為經濟仍有下行壓力。但從央行近期的表態(tài)來看，央行認為接下來的政策重心應放在財政政策上。目前對政策的定調仍然是“積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，這或將利多國內黑色品種走勢。
在貨幣政策已經使用到極致，且對經濟的提振作用越來越小之后，各大經濟體可能轉為加大財政刺激力度，關注今年9月初的G20峰會上全球經濟政策的協調動向。這些政策的改變或轉移將直接影響到大宗商品的走勢。
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