2016年進入最后一周的時候，海外市場正在假期里歡度圣誕，外匯市場因此交投清淡，波動微弱，近乎休眠。對于仍 處在貶值預(yù)期中的人民幣而言，這無疑是件好事。然而就在人們以為人民幣可以平穩(wěn)跨年時，一起“烏龍”事件又攪亂池水，這已經(jīng)是短短一個月內(nèi)發(fā)生在人民幣匯率領(lǐng)域的第二起類似的烏龍事件了。
從央行到市場交易者的反應(yīng)，大家對人民幣兌美元匯率能否在年底前守在“7”一線幾乎有一種執(zhí)念。今年下半年以來，美元在英國脫歐和特朗普當選之后進入強勢周期，人民幣開啟“新的貶值模式”即貶值加速，但當匯率跌至6.9以下之后，趨勢明顯緩和，且一直沒有突破7。28日晚，彭博外匯報價系統(tǒng)出現(xiàn)最低7.0121的報價，媒體紛紛轉(zhuǎn)載，央行連夜譴責(zé)。
此次“烏龍”的事實很快就清晰了。彭博稱客戶發(fā)送了“有問題的數(shù)據(jù)”，即使沒有問題，當時迅速傳遍市場的消息也是不準確的，因為出現(xiàn)的是“報價”而不是“成交價”，并不是通常意義上匯率指標。一些系統(tǒng)會自動將離譜的報價剔除，彭博的做法是保留銀行或經(jīng)紀商的所有報價，以求全面。此次事件看起來似乎只是技術(shù)上的問題，值得玩味的是市場的反應(yīng)?？梢韵胂?，如果破7不是個烏龍而是事實，又會怎樣？
這種假設(shè)并非毫無根據(jù)。按照人民幣兌美元匯率目前的點位和人民幣的貶值預(yù)期來看，破7是遲早的事。現(xiàn)在看來，內(nèi)外部環(huán)境都是朝著要求人民幣繼續(xù)貶值的方向發(fā)生作用：國內(nèi)中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)2017年的核心任務(wù)是防止資產(chǎn)泡沫、化解風(fēng)險；美國經(jīng)濟回暖明確、加息趨勢確定、特朗普執(zhí)政均支持美元進一步上漲。人民幣兌美元匯率已經(jīng)在7之下徘徊了很久，那么，是不是有個更好的破7窗口呢？
年關(guān)交接之時確實往往是多事時期。年初新一輪居民換匯潮即將到來，貨幣貶值與之相互作用對市場形成的沖擊可能會更大。如此種種，類似考慮只是按照慣例看得見的因素，但市場上真實的狀況一再說明，不管是監(jiān)管者還是交易者、觀察者，永遠不可能將所有的因素都考慮到，而且已知因素的影響程度也很難合理預(yù)計，前不久的債市大調(diào)整就是個例子。2015年央行開啟了人民幣市場化匯改的大門，匯率更大幅度的波動、對市場更大程度的沖擊都是匯改本身的應(yīng)有之義和必經(jīng)歷程，“匯率問題沒有無痛的解決方案”。
金融市場有它本身的運轉(zhuǎn)規(guī)律，這種規(guī)律包括交易者心理因素在其中的作用，市場預(yù)期和實際走勢相互影響、互為因果。從這個角度而言，重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)的某些點位，比如整數(shù)點被看得尤其重要自可理解，作為以維護市場穩(wěn)定運行為根本目標的監(jiān)管層，也有必要對關(guān)鍵數(shù)據(jù)格外重視。合適的做法是當數(shù)據(jù)自然運行到相應(yīng)點位時，加強同市場的溝通，監(jiān)督違法違規(guī)行為，保證市場秩序，該市場承受的壓力，就交給市場自己承擔(dān)。必須是先有這樣的市場環(huán)境，后有成熟的市場參與者。相反，市場永遠都無法自己準備充分以應(yīng)對改革的沖擊。
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