1月24日，農歷臘月二十七，不少人還在規(guī)劃著春節(jié)假期將如何度過，可一則來自央行的消息在市場引起轟動。
24日下午，央行通過官方微博公布，當日對22家金融機構開展MLF操作共2455億元，包含六個月和一年期，且其中標利率分別較上期上調10BP至2.95%和3.1%。
這是MLF操作歷史上首次上調利率，也是政策利率近六年來首次上調，在一些機構的解讀中，認為其意義等同于"加息"。上一次調整是2016年2月19日，當時MLF的六個月和一年期利率分別下調至2.85%和3.0%，三個月期限利率則持平2.75%。
受到MLF利率上調影響，當天國債期貨尾盤跳水大跌，10年主力T1706收盤收跌0.82%，創(chuàng)2016年12月19日以來最大跌幅；銀行間現(xiàn)券收益率大幅上行，10年期國債和國開收益率均創(chuàng)逾一個月新高；利率互換（IRS）多數小幅上行。
此次"加息"，也將對股市和樓市產生資金層面和心理層面的影響。
助力金融機構降杠桿
▲圖片來源：視覺中國
上周五（1月20日），央行通過"臨時流動性便利"為節(jié)前緊張的資金市場提供了流動性支持。據部分機構測算此舉釋放了大約6000億~7000億元流動性，但顯然央行無意給市場造成"寬松"的錯覺，本周一（23日）公開市場上僅開展了400億元的逆回購操作，周二僅象征性凈回籠了100億元。
對此，民生銀行首席研究員溫彬對媒體記者表示：
近期，人民銀行加大公開市場操作力度應對資金季節(jié)性緊張的局面，確保金融體系流動性總體穩(wěn)定。24日，人民銀行再次開展6個月和1年期的MLF操作，可以一定程度緩解春節(jié)后資金到期的壓力，繼續(xù)保持流動性穩(wěn)定。
而此次針對兩個期限的利率分別上調10個基點，是MLF利率首次上調，除了提示個別金融機構要加強資產負債管理、防范流動性風險外，也有助于促使金融機構實現(xiàn)降杠桿。
同時，九州證券全球首席經濟學家鄧海清也指出：
央行的貨幣政策從寬松周期到收緊周期、從隱性逐漸走向顯性。央行貨幣政策變化始于2016年8月末，央行開始提高貨幣市場的利率中樞和波動性，但是央行沒有明確提高任何一個政策利率(包括存貸款基準利率、公開市場操作利率、MLF利率、SLF利率等)，而體現(xiàn)為在貨幣市場隱性"加息"。
"在當前宏觀經濟企穩(wěn)回升的背景下，綜合考慮通脹、匯率、廣義信貸增長等因素，今年上半年，貨幣市場利率或易緊難松，從而給債券投資帶來較大的不確定性。"溫彬進一步指出。
貨幣政策維持"中性"
由于春節(jié)前后資金面緊張的情況持續(xù)，市場一度出現(xiàn)降準的呼聲，但央行此次提高MLF操作利率，打破了這一預期。
在金融防風險、去杠桿和抑制資產泡沫的大政策背景下，貨幣政策維持"中性"的可能性更大。
"2016年以來信貸增速并不低，全年新增12.65萬億元，剔除地方債務置換則更多，降準會進一步刺激信貸增長，不利于降杠桿。現(xiàn)階段貨幣政策仍保持穩(wěn)健中性，甚至略有收緊，更加注重防風險和去杠桿。"交通銀行金融研究中心指出。
2016年1月新增信貸2.51萬億元，創(chuàng)單月信貸投放歷史記錄。對此，有多家券商分析預測，2017年1月份的信貸增長規(guī)模將超過去年同期。例如中金公司表示，綜合項目集中釋放、對公投放改善、較豐富的項目儲備等因素，預計1月信貸投放可能接近甚至超過去年同期。
炒股的、買房的要小心了
如今，央行6年來首次"加息"，也將對股市和樓市產生資金層面和心理層面的影響。
鄧海清認為：
從深層次原因看，此次央行MLF利率上調與之前的提高貨幣市場利率和中樞一脈相承，絕不能看做是孤立事件，其根源在于2015年8月之后央行將貨幣市場利率維持在了過低的水平（與2015年下半年~2016年一季度A股巨震有直接關系），這導致了房地產和債券市場的過度加杠桿，央行需要在適當的時機修復貨幣市場利率，一方面要提高中樞水平，另一方面要放大波動性，此次提高MLF利率是對貨幣政策操作轉向的確認。
中信證券固收首席分析師明明表示：
近期國內房地產市場又出現(xiàn)走熱跡象，一線城市房價再次出現(xiàn)上漲勢頭，結合去年12月份信貸數據仍然較多和房地產投資再創(chuàng)新高，貨幣政策有必要通過適當引導中長期利率上升，抑制房地產泡沫。
廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊分析認為：
MLF操作利率上行，一是怕你們亂想。前期臨時降準又被部分樂觀的市場人士理解為放水，那我就干脆形成事實上的"'加息'+降準"對沖一下。
二是怕你們亂來。1月信貸如果再3萬億，全年實體去杠桿的基調將破壞無余，于是就提升一下關于借貸成本的預期，警示一下。
上善若水基金投資總監(jiān)侯安揚表示：
MLF利率上調，這是幾年降息周期里面都沒有過的，讓國債期貨大跌。MLF利率上調，讓過去幾年受益于流動性寬裕的資產價格承壓，這包括股票、債券、房地產，系好安全帶。
對于未來公開市場操作利率，鄧海清認為，央行大概率會上調。這符合"貨幣市場隱性'加息'-MLF利率上調-公開市場操作利率上調"的路徑，即逐漸從隱性收緊到顯性收緊，這將對債券市場造成長期的壓力。（每.日.經.濟.新.聞. ）
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