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　　從19.9%到18.6%再到16.3%,用曲線將今年4月到6月份金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額的增長速度連接起來，可以看出，今年二季度人民幣貸款增速從“居高不下”轉(zhuǎn)向“逐月收縮”，貸款總量已被中央銀行認(rèn)定為“適度”。并且，從4月到6月份廣義貨幣M2同比增長從19.1%下降到17.5%,最后回落到16.2%,增長幅度已完全處于中央銀行年初制定的17%左右的調(diào)控目標(biāo)內(nèi)這一現(xiàn)象，可以得出結(jié)論：金融宏觀調(diào)控效果明顯，各項(xiàng)指標(biāo)已處安全區(qū)域，已是不爭的事實(shí)。


　　信貸過熱所折射的投資過熱，引發(fā)了此輪力度頗大的宏觀調(diào)控。而過熱有可能帶來的大量不良資產(chǎn)的形成和經(jīng)濟(jì)增長速度的大幅波動，使金融調(diào)控當(dāng)局未雨綢繆，頻頻出招，緊盯上面幾個(gè)關(guān)鍵的數(shù)據(jù)。適度從緊，成為其時(shí)央行貨幣政策的取向。采取有針對性的調(diào)控措施，適度控制貨幣信貸增長，完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)年初確定的貨幣信貸調(diào)控目標(biāo)，即廣義貨幣M2和狹義貨幣M1增長17%左右，全部金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款在2.6萬億元左右，央行為此殫精竭慮。


　　而當(dāng)形勢“轉(zhuǎn)危為安”時(shí)，如何防止急剎車，避免大起大落，在讓金融調(diào)控當(dāng)局重新選擇和考慮政策措施的同時(shí)，也讓所有人對已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間的宏觀調(diào)控實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，充滿了期待。


　　盡管經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出矛盾和問題還沒有得到根本的解決，宏觀調(diào)控工作仍然任重道遠(yuǎn)，但是包括許多政府官員在內(nèi)的大多數(shù)人的觀點(diǎn)認(rèn)為，如果“降溫”已成事實(shí)，意味著今年經(jīng)濟(jì)可以“軟著陸”。在目前宏觀調(diào)控的效果已非常明顯，宏觀調(diào)控已到了適宜用“溫火”的時(shí)候。


　　如果認(rèn)可這樣的觀點(diǎn)，那么更為猛烈的調(diào)控措施如加息，的確可以緩行了。繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)測和觀察，研究運(yùn)用其他貨幣政策工具組合進(jìn)行預(yù)調(diào)和微調(diào)的最優(yōu)策略，將會是央行下一步工作的著重點(diǎn)。


　　如果認(rèn)可這樣的觀點(diǎn)，如何防止調(diào)控過后“舊病復(fù)發(fā)”，應(yīng)當(dāng)會納入央行的視野。堅(jiān)持不動搖地進(jìn)行宏觀調(diào)控，在加強(qiáng)總量調(diào)控的同時(shí)，著力推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、體制改革和增長方式轉(zhuǎn)變，加快金融市場建設(shè)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率，將是央行今后的著力點(diǎn)。


　　如果認(rèn)可這樣的觀點(diǎn)，避免因調(diào)控的力度和節(jié)奏過大傷了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“元?dú)狻?，挫傷發(fā)展經(jīng)濟(jì)的積極性，就該引起足夠的重視。此次調(diào)控出臺措施密集，力度較大，由于滯后效應(yīng)，到目前為止還有一些政策的效應(yīng)沒有完全顯現(xiàn)出來，調(diào)控是需要加力還是減力，有待進(jìn)一步觀察。避免周期效應(yīng)和政策效應(yīng)的疊加，在調(diào)控措施的運(yùn)用上抑揚(yáng)有致，全面準(zhǔn)確地理解中央加強(qiáng)宏觀調(diào)控的真正內(nèi)涵，正在成為實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控預(yù)期目標(biāo)的焦點(diǎn)話題。