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美聯(lián)儲升息一個月來，市場對它的下一步動作十分關(guān)注。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲升息決策是受國際油價等暫時因素所驅(qū)動，并非美經(jīng)濟(jì)增長真的“過熱”。另一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為，升息是美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟(jì)觀察一年之后做出的一個慎重選擇，導(dǎo)致美聯(lián)儲升息的因素不僅是國際
油價的上漲，還有美國通貨膨脹壓力和美國經(jīng)濟(jì)面臨“負(fù)實(shí)際利率”環(huán)境。因此，美聯(lián)儲上月升息實(shí)際上是向市場發(fā)出明確信號：必須面對利率不斷提高的現(xiàn)實(shí)。
最近，紐約一家經(jīng)濟(jì)媒體就未來半年或一年內(nèi)美聯(lián)儲利率政策走向，對華爾街最大投資銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了調(diào)查。大部分專家肯定地說，美聯(lián)儲升息政策已成定局。他們的一個最新依據(jù)是，格林斯潘不久前在國會就經(jīng)濟(jì)政策作證時，強(qiáng)調(diào)６月份經(jīng)濟(jì)增長減弱是“暫時的”，這表明他對目前美國經(jīng)濟(jì)仍然信心充足。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們據(jù)此相信，美聯(lián)儲采取一種“有節(jié)制”的升息政策已不可避免。紐約聯(lián)邦儲備銀行最大的客戶——華爾街２２家著名投資銀行中，有１８家投資銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，今年底，美聯(lián)儲的目標(biāo)利率可能提高至２％，也就是說，在８月１０日的美聯(lián)儲公開市場會議上，聯(lián)邦基金利率將從目前的１．２５％被上調(diào)至１．５％，而下半年的另兩次會議將把這一利率再提高０．５％。雷曼兄弟公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈里斯說，美聯(lián)儲一旦選擇了升息政策，就沒有什么力量能輕易改變它的選擇，格林斯潘認(rèn)為金融市場目前已對升息作好了充分的心理準(zhǔn)備，這就表明這種政策會繼續(xù)下去。巴克萊資產(chǎn)管理公司、德意志銀行證券、高盛公司和ＪＰ摩根證券的經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計，今年年底前，美聯(lián)儲會將聯(lián)邦基金利率提高至２．２５％；美林證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期稍微低一些，大約為１．７５％。
高盛公司資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥克維說，美聯(lián)儲試圖使目前的聯(lián)邦基金利率回到“中性”水平，所謂“中性利率”，也就是這一利率水平不會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯的刺激或抑制效用，經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計這一“中性利率”在３％－４．５％之間。高盛公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還預(yù)期，上調(diào)利率的主要依據(jù)是目前正在明顯增強(qiáng)的通貨膨脹壓力。
對于２００５年利率走勢，ＪＰ摩根資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家格拉斯曼的看法是，一旦美國經(jīng)濟(jì)達(dá)到了充分就業(yè)水平，美聯(lián)儲就會考慮將利率控制在“中性”水平上，如果目前的通貨膨脹率為１．５％－２％，那么“中性”利率水平應(yīng)當(dāng)在３．５％－４％之間。格拉斯曼認(rèn)為，２００５年底美國利率將上升到４．２５％。不過，華爾街其他一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為，準(zhǔn)確判斷美利率中期走勢還需要獲得更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，他們根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)的推測是，２００５年底的利率水平大約在２％－５％這個廣泛的區(qū)間波動。不過，幾乎所有接受調(diào)查的華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家都確信，今年下半年內(nèi)，美聯(lián)儲會至少兩次上調(diào)利率。
目前，華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家還有一個關(guān)注焦點(diǎn)，這就是持續(xù)上漲的國際油價。紐約匯豐銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫里斯說，由于股市下滑和油價持續(xù)走高，市場在某種程度上更擔(dān)心６月份的經(jīng)濟(jì)增長減弱還會在未來重演。７月份，標(biāo)準(zhǔn)普爾５００指數(shù)下跌幅度接近４％，而７月最后一個交易日紐約市場原油期貨價格直逼４４美元。因此，即使格林斯潘真的希望看到目標(biāo)利率回到“中性”水平，他也不能不考慮下半年國際油價對經(jīng)濟(jì)的影響。