我經(jīng)濟(jì)對外依賴程度增加 國際油價(jià)牽動中國物價(jià)
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時(shí)間:2004-09-09 08:16:00
8月中旬開始的國際原油價(jià)格飛漲和8月25日的成品油價(jià)格上調(diào),使得人們對通貨膨脹預(yù)期進(jìn)一步增加。對此,申銀萬國證券研究所有關(guān)專家經(jīng)過分析認(rèn)為:與以前相比,我國經(jīng)濟(jì)對原油尤其是進(jìn)口原油的依賴程度明顯增加,國際原油價(jià)格波動對我國物價(jià)水平的影響明顯加大。
該研究所專家根據(jù)模型計(jì)算發(fā)現(xiàn):如果全年國際原油價(jià)格上漲30%,將使得中國的總物價(jià)水平上漲1.5%,投資品價(jià)格上漲0.9%,消費(fèi)品價(jià)格上漲0.7%。
對外依賴程度在增加
我國已經(jīng)進(jìn)入重化工業(yè)階段,與上世紀(jì)90年代初相比,我國經(jīng)濟(jì)增長對能源和原油的依賴程度明顯增加。一是經(jīng)濟(jì)增長的能源消費(fèi)彈性系數(shù)明顯增加,2003年我國經(jīng)濟(jì)增長的能源消費(fèi)彈性系數(shù)為1.5,比1991年提高了近兩倍;二是原油消費(fèi)在能源消費(fèi)中的比重明顯提高,2003年原油在我國能源消費(fèi)中的比重占22.7%,比1991年高5.6個百分點(diǎn);三是原油對外依存度明顯提高,自1996年我國成為原油凈進(jìn)口國之后,原油對外依存度迅速提高,預(yù)計(jì)2004年我國原油進(jìn)口量為1.2億噸,原油對外依存度將超過40%。在這種情況下,國際原油價(jià)格波動對中國經(jīng)濟(jì)和物價(jià)的影響明顯加大
需觀察價(jià)格傳導(dǎo)途徑
原油是最重要的能源和原材料,國際原油漲價(jià)主要通過以下三個方面對我國物價(jià)水平產(chǎn)生影響:一是由于自2000年以來國內(nèi)原油價(jià)格開始與國際接軌,國際原油價(jià)格的上漲將直接提升我國國內(nèi)原油價(jià)格水平;二是國際原油價(jià)格上漲將使得我國原油進(jìn)口價(jià)格上漲,這將增加原油加工企業(yè)的生產(chǎn)成本,使得下游企業(yè)面臨比較大的漲價(jià)壓力;三是原油漲價(jià)將帶動其替代產(chǎn)品例如煤炭等的價(jià)格上漲,從而帶動更大范圍的物價(jià)上漲。
由于在產(chǎn)業(yè)鏈中所處的位置不同,各行業(yè)受原油漲價(jià)的影響程度不同,其大小取決于兩個方面:一是對原油的直接和間接依賴程度,對原油的依賴程度越高,受原油漲價(jià)的影響也越大,例如原油成本通常占煉油企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本的80%以上,原油價(jià)格上漲將直接增加煉油企業(yè)的成本,促使其提價(jià);二是價(jià)格傳導(dǎo)是否暢通,在價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制暢通的情況下,原油漲價(jià)影響將通過產(chǎn)業(yè)鏈從上游傳導(dǎo)到下游,從生產(chǎn)領(lǐng)域傳導(dǎo)到消費(fèi)領(lǐng)域,但是假如價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制不暢的話,國際原油漲價(jià)的影響可能會局限于上游和中游,很難傳導(dǎo)到下游。
油價(jià)物價(jià)的定量分析
為了全面分析國際原油漲價(jià)對中國物價(jià)的影響,申銀萬國證券研究所有關(guān)專家利用國家統(tǒng)計(jì)局公布的1997年投入產(chǎn)出表以及投入產(chǎn)出價(jià)格模型對原油漲價(jià)的沖擊的大小進(jìn)行了測算。結(jié)果表明:如果原油價(jià)格上漲10%并維持一年的時(shí)間,將使得總體物價(jià)水平上漲0.5%,投資品價(jià)格上漲0.3%,消費(fèi)價(jià)格上漲0.2%。從所考察的17個行業(yè)來看,機(jī)械設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)工業(yè)、金屬產(chǎn)品制造業(yè)受油價(jià)上漲的影響最大,價(jià)格漲幅在0.6%-1%之間;電力及蒸汽、熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、煉焦、煤氣和石油加工業(yè)、運(yùn)輸郵電業(yè)、商業(yè)飲食業(yè)受石油價(jià)格上漲的影響較大,價(jià)格漲幅在0.2%-0.4%之間;其他行業(yè)價(jià)格受原油漲價(jià)的影響較小。根據(jù)上述模型計(jì)算,如果全年原油價(jià)格上漲30%,將使得總物價(jià)水平上漲1.5%,投資品價(jià)格上漲0.9%,消費(fèi)品價(jià)格上漲0.7%。
由于上述計(jì)算以價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制比較順暢為前提,考慮到以下因素,原油漲價(jià)對中國物價(jià)水平的影響可能沒有這么大。一是成品油基準(zhǔn)價(jià)格的定價(jià)權(quán)仍在發(fā)改委,從目前的情況看,為了減輕通貨膨脹的壓力,國內(nèi)成品油的價(jià)格調(diào)整幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于原油價(jià)格的上漲幅度,這減輕了成品油漲價(jià)對下游企業(yè)的影響;二是由于一般工業(yè)消費(fèi)品領(lǐng)域價(jià)格競爭激烈,上游企業(yè)成本增加很難傳導(dǎo)到消費(fèi)領(lǐng)域;三是由政府定價(jià)的公用事業(yè)部門的漲價(jià)幅度很可能會小于成本的增加幅度,這也將使得服務(wù)價(jià)格的上漲小于預(yù)期。
有關(guān)專家認(rèn)為,在國內(nèi)投資增速回落、糧食供給增加的情況下,國際原油漲價(jià)使得輸入型通脹的壓力加大。如國際原油價(jià)格持續(xù)維持高位的話,明年投資品價(jià)格和居民消費(fèi)價(jià)格維持在高位可能將進(jìn)一步加大。
該研究所專家根據(jù)模型計(jì)算發(fā)現(xiàn):如果全年國際原油價(jià)格上漲30%,將使得中國的總物價(jià)水平上漲1.5%,投資品價(jià)格上漲0.9%,消費(fèi)品價(jià)格上漲0.7%。
對外依賴程度在增加
我國已經(jīng)進(jìn)入重化工業(yè)階段,與上世紀(jì)90年代初相比,我國經(jīng)濟(jì)增長對能源和原油的依賴程度明顯增加。一是經(jīng)濟(jì)增長的能源消費(fèi)彈性系數(shù)明顯增加,2003年我國經(jīng)濟(jì)增長的能源消費(fèi)彈性系數(shù)為1.5,比1991年提高了近兩倍;二是原油消費(fèi)在能源消費(fèi)中的比重明顯提高,2003年原油在我國能源消費(fèi)中的比重占22.7%,比1991年高5.6個百分點(diǎn);三是原油對外依存度明顯提高,自1996年我國成為原油凈進(jìn)口國之后,原油對外依存度迅速提高,預(yù)計(jì)2004年我國原油進(jìn)口量為1.2億噸,原油對外依存度將超過40%。在這種情況下,國際原油價(jià)格波動對中國經(jīng)濟(jì)和物價(jià)的影響明顯加大
需觀察價(jià)格傳導(dǎo)途徑
原油是最重要的能源和原材料,國際原油漲價(jià)主要通過以下三個方面對我國物價(jià)水平產(chǎn)生影響:一是由于自2000年以來國內(nèi)原油價(jià)格開始與國際接軌,國際原油價(jià)格的上漲將直接提升我國國內(nèi)原油價(jià)格水平;二是國際原油價(jià)格上漲將使得我國原油進(jìn)口價(jià)格上漲,這將增加原油加工企業(yè)的生產(chǎn)成本,使得下游企業(yè)面臨比較大的漲價(jià)壓力;三是原油漲價(jià)將帶動其替代產(chǎn)品例如煤炭等的價(jià)格上漲,從而帶動更大范圍的物價(jià)上漲。
由于在產(chǎn)業(yè)鏈中所處的位置不同,各行業(yè)受原油漲價(jià)的影響程度不同,其大小取決于兩個方面:一是對原油的直接和間接依賴程度,對原油的依賴程度越高,受原油漲價(jià)的影響也越大,例如原油成本通常占煉油企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本的80%以上,原油價(jià)格上漲將直接增加煉油企業(yè)的成本,促使其提價(jià);二是價(jià)格傳導(dǎo)是否暢通,在價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制暢通的情況下,原油漲價(jià)影響將通過產(chǎn)業(yè)鏈從上游傳導(dǎo)到下游,從生產(chǎn)領(lǐng)域傳導(dǎo)到消費(fèi)領(lǐng)域,但是假如價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制不暢的話,國際原油漲價(jià)的影響可能會局限于上游和中游,很難傳導(dǎo)到下游。
油價(jià)物價(jià)的定量分析
為了全面分析國際原油漲價(jià)對中國物價(jià)的影響,申銀萬國證券研究所有關(guān)專家利用國家統(tǒng)計(jì)局公布的1997年投入產(chǎn)出表以及投入產(chǎn)出價(jià)格模型對原油漲價(jià)的沖擊的大小進(jìn)行了測算。結(jié)果表明:如果原油價(jià)格上漲10%并維持一年的時(shí)間,將使得總體物價(jià)水平上漲0.5%,投資品價(jià)格上漲0.3%,消費(fèi)價(jià)格上漲0.2%。從所考察的17個行業(yè)來看,機(jī)械設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)工業(yè)、金屬產(chǎn)品制造業(yè)受油價(jià)上漲的影響最大,價(jià)格漲幅在0.6%-1%之間;電力及蒸汽、熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、煉焦、煤氣和石油加工業(yè)、運(yùn)輸郵電業(yè)、商業(yè)飲食業(yè)受石油價(jià)格上漲的影響較大,價(jià)格漲幅在0.2%-0.4%之間;其他行業(yè)價(jià)格受原油漲價(jià)的影響較小。根據(jù)上述模型計(jì)算,如果全年原油價(jià)格上漲30%,將使得總物價(jià)水平上漲1.5%,投資品價(jià)格上漲0.9%,消費(fèi)品價(jià)格上漲0.7%。
由于上述計(jì)算以價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制比較順暢為前提,考慮到以下因素,原油漲價(jià)對中國物價(jià)水平的影響可能沒有這么大。一是成品油基準(zhǔn)價(jià)格的定價(jià)權(quán)仍在發(fā)改委,從目前的情況看,為了減輕通貨膨脹的壓力,國內(nèi)成品油的價(jià)格調(diào)整幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于原油價(jià)格的上漲幅度,這減輕了成品油漲價(jià)對下游企業(yè)的影響;二是由于一般工業(yè)消費(fèi)品領(lǐng)域價(jià)格競爭激烈,上游企業(yè)成本增加很難傳導(dǎo)到消費(fèi)領(lǐng)域;三是由政府定價(jià)的公用事業(yè)部門的漲價(jià)幅度很可能會小于成本的增加幅度,這也將使得服務(wù)價(jià)格的上漲小于預(yù)期。
有關(guān)專家認(rèn)為,在國內(nèi)投資增速回落、糧食供給增加的情況下,國際原油漲價(jià)使得輸入型通脹的壓力加大。如國際原油價(jià)格持續(xù)維持高位的話,明年投資品價(jià)格和居民消費(fèi)價(jià)格維持在高位可能將進(jìn)一步加大。

