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　　　　　　　商品市場網上交易模式規(guī)范發(fā)展研討會
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北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越：

　　各位領導，各位老總，今天我很高興能夠來到杭州和大家探討有關專業(yè)市場網上交易規(guī)劃發(fā)展的問題。由于我本人研究的就是期貨，因此和大家一樣，對明天實施的期貨管理條例非常關注。

　　首先我想將今天對市場的探討定性為現貨市場，條例當中也明確了監(jiān)管所批準的與其它交易場所的期貨交易也依照本條例。我并不清楚其它交易是什么概念，我理解的是不包括現在的電子交易市場，但至少是向外延伸了，由現有的幾家期貨交易所延伸了。
　
　　我做了一個商品延伸市場的圖，呈金字塔狀。塔基部分是現貨市場，塔身部分是遠期市場，而塔尖部分就是期貨市場。金字塔的斜坡一邊寫著電子商務，一邊寫著現代物流。電子商務是個新東西，現代物流也是個新東西，就是因為依托這兩者使中遠期市場有很大的發(fā)展空間。中國經濟發(fā)展目前的定位是工業(yè)化中期發(fā)展階段，這個階段還要持續(xù)很長時間，而中國的經濟發(fā)展就需要商品的延伸市場。從市場體系的角度來說，商品的現貨市場，商品的中遠期市場，商品的期貨市場，我們都是缺失的。商品市場總的來說我們都不發(fā)達，所以不能說我們要發(fā)展期貨市場就不能發(fā)展中遠期市場，發(fā)展現貨市場我們就限制期貨市場，不是這個道理。我們現在要齊頭并進，共同促進，共同發(fā)展。所以我對擁有現代物流的大宗商品交易市場的評價是非常高的，他與目前中國經濟發(fā)展的階段是相適應的，是他所需求的。我曾經批評過這樣的觀點，就是現貨市場期貨化。不是現貨的錯，是期貨的錯，為什么呢？因為原本是期貨市場干的你沒干好，想要現貨市場來彌補是不現實的。當然，在初期發(fā)展階段遇到這樣那樣的問題也是十分正常的。

　　我們建立的商品中遠期市場，他們的定位是“立足現貨，提升現貨，服務現貨”，大家知道，他畢竟和“三現”市場不同。所謂“三現”市場指的是“現場、現金、現貨”市場，他未突破時空的局限，而我們擁有電子商務的中遠期市場，運用相應的標準化合同，進行對現貨市場的提升，并最終為現貨市場服務，我從來都認為現貨市場與期貨市場兩者是不沖突的，相反現貨市場的健康發(fā)展反而為期貨市場帶來了契機。

　　中遠期市場的交易方式我歸納了一下共有幾類。一是可轉讓的即期現貨叫集中結合交易方式；二是可轉讓的即期現貨匿名競價交易方式，三是不可轉讓的遠期現貨匿名競價交易方式；四是可轉讓的遠期現貨交易方式。

　　中遠期市場的功能作用包括：一是，連接產銷環(huán)節(jié)，在區(qū)域市場形成一個相對合理的價格。表現在1，有利于交易公開化，增加市場透明度，促進企業(yè)的公平競爭。2，有利于價格同步報告，增強地區(qū)之間的價格聯(lián)系，提高市場效率。3，有利于規(guī)范市場運行，調節(jié)市場中長期共存關系，促進市場經濟的發(fā)展。4，減緩價格坡度，穩(wěn)定市場。二是，在一定程度上協(xié)助企業(yè)規(guī)避信用風險和價格風險。三是，商流、物流 、資金流、信息流的相對分離和有機統(tǒng)一，優(yōu)化資源配置，促進市場繁榮。以上三點是比較重要的三個功能，除此之外還從一定程度上提高了我國的國際定價地位，促進了電子商務和網上交易的發(fā)展，這也是促進國民經濟信息化的重要體現之一。

　　這類市場也存在幾個突出的問題：一是，電子交易市場存在內在風險。這類市場因為采用電子交易的手段和技術，市場擴充信息的能力增強了，交易的流動性也提高了，交易的內容也擴充龐大了，而且采用的是商品的遠期交易方式，周期一般在三到六個月，價格波動的程度也加大了。這些因素交織在一起使電子交易市場的內在風險遠遠大于傳統(tǒng)的三現市場。內在風險包括這樣幾個方面：1、價格波動風險；2、過渡投機帶來的風險；3、交易資金安全性風險；4、商品實物存儲安全風險。二是市場發(fā)展當中存在若干問題。1，最主要的問題就是缺乏監(jiān)管，事實上處于“三不管”狀態(tài)。2，出現了盲目發(fā)展，盲目復制，攀比發(fā)展的勢頭。3，中國市場過渡追求交易規(guī)模，風險隱患較大。4，股權結構和公司結構存在問題。

　　對于這類市場的規(guī)劃發(fā)展我有以下幾點建議：一是，按條例的規(guī)定長短結合。二是，從中央到地方多管齊下。工商管理部門，商業(yè)管理部門都可以制定相應的管理辦法，通過制度和法規(guī)來規(guī)范電子商務市場的發(fā)展。三是，要加強對此類市場的準入和交易監(jiān)管。這里面存在行政許可的問題，比較復雜。四是，規(guī)范市場的內部交易規(guī)則和交易制度。嚴格控制市場交易風險。國家提高保證金20%就是一個具體措施。五是，發(fā)揮行業(yè)自律組織的作用。六是，加強對大宗商品交易市場的研究。

　　最后，我由衷地希望電子交易市場能夠平穩(wěn)渡過整改期，平穩(wěn)地度過過渡期，然后走上健康發(fā)展的軌道，為中國的經濟發(fā)展發(fā)揮更加重要的作用。