后市觀點(diǎn)
相比白天的激烈波動(dòng)，夜盤油價(jià)表現(xiàn)平靜進(jìn)入等待狀態(tài)
周三亞洲時(shí)段油價(jià)一度在地緣風(fēng)險(xiǎn)降溫預(yù)期驅(qū)動(dòng)下出現(xiàn)大幅下挫，國內(nèi)SC原油(607, -8.60, -1.40%)在4月首個(gè)交易日就大跌超12%，能反映出國內(nèi)市場(chǎng)的預(yù)期，當(dāng)然也有搶跑的風(fēng)險(xiǎn)，歐洲時(shí)段國際油價(jià)又出現(xiàn)明顯反彈修復(fù)了部分跌幅，可以看出油價(jià)陷入了高位震蕩。剛剛過去的三月布倫特原油期貨錄得64%的創(chuàng)紀(jì)錄月度漲幅，為1988年6月有數(shù)據(jù)以來最大單月升幅，美國WTI原油同期上漲約52%，創(chuàng)下2020年5月以來最高水平。越來越多矛盾的信息下，投資者對(duì)市場(chǎng)方向顯得猶豫不定，特別是特朗普的任何一句話都會(huì)讓預(yù)期產(chǎn)生搖擺。根據(jù)此前的消息特朗普將在北京時(shí)間早上9點(diǎn)左右就伊朗問題發(fā)表重要講話，預(yù)計(jì)還會(huì)對(duì)油價(jià)產(chǎn)生明顯影響，市場(chǎng)對(duì)此預(yù)期是宣告對(duì)伊朗勝利及撤軍計(jì)劃，警惕預(yù)期差帶來的波動(dòng)。
關(guān)于停戰(zhàn)，伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚(yáng)表達(dá)伊朗有結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)的“必要意愿”，但也強(qiáng)調(diào)前提是對(duì)方滿足伊方訴求，特別是作出不再侵略的必要保證。這可給了美國總統(tǒng)特朗普機(jī)會(huì)，周三晚間宣稱伊朗新政權(quán)的總統(tǒng)，與他的前任們想必不那么激進(jìn)，智力更高，剛剛向美國請(qǐng)求停火（啥？有前提條件？那沒看到）！我們會(huì)在霍爾木茲海峽開放、自由、清晰時(shí)考慮這個(gè)請(qǐng)求。在那之前，我們將把伊朗轟炸到無盡的深淵，或者像他們所說的，送回石器時(shí)代。
之所以發(fā)表這樣的言論，說明特朗普也知道雙方在停戰(zhàn)條件上的分歧仍然是巨大的，還遠(yuǎn)沒到可以坐下來進(jìn)行在正式談判的階段，但全世界都知道特朗普急于結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)，因此在繼續(xù)為市場(chǎng)降溫同時(shí)，特朗普繼續(xù)向伊朗方面施壓。對(duì)于特朗普的言論，伊朗外交部發(fā)言人稱特朗普關(guān)于伊朗請(qǐng)求?；鸬难哉撌翘摷俸秃翢o根據(jù)的。伊朗外長(zhǎng)阿拉格奇強(qiáng)調(diào)不接受?；?，尋求的是結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)，尋求獲得類似的侵略不會(huì)重演的保證。而伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)更是表示，霍爾木茲海峽的局勢(shì)“牢牢掌握在其手中”，并且“不會(huì)因?yàn)槊绹偨y(tǒng)的荒謬表演而向這個(gè)國家的敵人開放”，并警告若美以實(shí)施“恐怖行動(dòng)”將對(duì)等回應(yīng)。綜合雙方表態(tài)可以看出雖然有停戰(zhàn)意愿，但落地難度太大，尤其是美國難以獲得伊朗的信任。
可以預(yù)計(jì)分歧巨大的背景下的美伊之間的停戰(zhàn)談判注定是艱難的，這個(gè)過程大概率會(huì)有反復(fù)，霍爾木茲海峽的通航這個(gè)大問題懸而未決，困擾原油市場(chǎng)供應(yīng)的因素仍在，在這個(gè)問題解決之前油價(jià)很難持續(xù)暴跌。國際能源署署長(zhǎng)比羅爾表示受中東危機(jī)影響，全球石油供應(yīng)已損失超過1200萬桶/日，此次危機(jī)的嚴(yán)重程度超過了上世紀(jì)70年代兩次石油危機(jī)和2022年俄羅斯天然氣供應(yīng)中斷的總和。預(yù)計(jì)4月份石油損失量將是3月份的兩倍，形勢(shì)將比3月嚴(yán)峻得多，國際能源署正考慮進(jìn)一步釋放戰(zhàn)略儲(chǔ)備。原油市場(chǎng)面臨的局面仍然是復(fù)雜的，在特朗普矛盾混亂的言論影響下市場(chǎng)走勢(shì)隨時(shí)可能出現(xiàn)變化，油價(jià)仍不缺乏大幅波動(dòng)。市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)隨時(shí)可能有調(diào)整，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，謹(jǐn)慎參與。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌1.26美元，跌幅1.24%，報(bào)100.12美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌2.81美元，跌幅2.7%，報(bào)101.16美元/桶；INE原油期貨收跌4.46%，報(bào)664.8元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.33%，報(bào)99.56；港交所美元兌人民幣跌幅0.53%，報(bào)6.841；美國十年期國債跌幅0.07%，報(bào)110.95；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.48%，報(bào)46565.74。
近期要聞
【1】【美情報(bào)機(jī)構(gòu)：伊朗目前無意參與實(shí)質(zhì)性談判】
當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月1日，有美國官員透露，多家美國情報(bào)機(jī)構(gòu)近日評(píng)估認(rèn)為，伊朗政府目前無意參與旨在結(jié)束美伊戰(zhàn)爭(zhēng)的實(shí)質(zhì)性談判。這些官員表示，相關(guān)評(píng)估報(bào)告指出，伊朗政府認(rèn)為自己在戰(zhàn)爭(zhēng)中處于有利地位，因此無需接受美國提出的外交要求。官員們還稱，盡管伊朗愿意保持溝通渠道暢通，但該國并不信任美國，也不認(rèn)為美國總統(tǒng)特朗普在談判問題上是認(rèn)真的。在過去的一年里，特朗普曾兩次下令對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)襲擊，而當(dāng)時(shí)雙方正就伊朗核計(jì)劃問題進(jìn)行談判。上述評(píng)估結(jié)果與伊朗官員近期的表態(tài)相吻合，伊朗官員駁斥了特朗普的說法，即雙方在其他國家斡旋下的討論中正取得進(jìn)展。
據(jù)伊朗高級(jí)消息人士透露，德黑蘭方面提出需有保障的永久性停火，以此來徹底終結(jié)戰(zhàn)爭(zhēng)。中間方在周二與伊朗進(jìn)行了聯(lián)系，目前相關(guān)討論聚焦于持續(xù)推進(jìn)外交斡旋工作。截至目前，尚未通過中間方就臨時(shí)?；鹗乱碎_展任何談判。
【2】【地緣沖突引爆供應(yīng)危機(jī)，OPEC三月產(chǎn)量斷崖式下跌】
⑴ OPEC三月原油產(chǎn)量驟降至2167萬桶/日，較二月大幅削減750萬桶/日，這一斷崖式下跌直接源于2月28日地緣沖突升級(jí)后霍爾木茲海峽有效關(guān)閉，迫使海灣國家出現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)中斷。
⑵ 產(chǎn)量降幅主要集中在OPEC核心產(chǎn)油國，伊拉克產(chǎn)量從415萬桶/日銳減至140萬桶/日，沙特從1025萬桶/日跌至850萬桶/日，阿聯(lián)酋從339萬桶/日降至190萬桶/日，三國合計(jì)減產(chǎn)近600萬桶/日，占整體降幅的八成。
⑶ 從執(zhí)行層面看，八國此前已同意將增產(chǎn)計(jì)劃暫停至一季度末，但實(shí)際產(chǎn)量較目標(biāo)水平仍低出717萬桶/日，伊拉克、沙特、阿聯(lián)酋的產(chǎn)出缺口分別高達(dá)278萬桶、160萬桶和149萬桶，顯示供給端承受遠(yuǎn)超預(yù)期的被動(dòng)收縮壓力。
⑷ 豁免成員國伊朗、利比亞、委內(nèi)瑞拉合計(jì)產(chǎn)量?jī)H微降19萬桶/日至530萬桶/日，無法對(duì)沖核心產(chǎn)油國的巨大供應(yīng)缺口，市場(chǎng)對(duì)短期供應(yīng)緊張預(yù)期迅速升溫，后續(xù)焦點(diǎn)將集中在霍爾木茲海峽運(yùn)輸恢復(fù)進(jìn)度及OPEC剩余產(chǎn)能的釋放節(jié)奏
【3】【中東原油現(xiàn)貨溢價(jià)回落，但沙特對(duì)亞洲官價(jià)或再創(chuàng)紀(jì)錄】
⑴ 周三中東基準(zhǔn)原油現(xiàn)貨溢價(jià)走低，阿曼、穆爾班和迪拜在淡靜交投中均出現(xiàn)下跌，主要受原油期貨回吐早前漲幅拖累，市場(chǎng)對(duì)中東局勢(shì)的不確定性以及特朗普暗示美以與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)可能接近尾聲的消息令投資者情緒波動(dòng)。
⑵ 規(guī)模供應(yīng)中斷后，中東石油已成為全球最昂貴的原油，旗艦級(jí)阿拉伯輕質(zhì)原油的OSP可能較迪拜和阿曼均價(jià)升水22.50至40.50美元。
⑶ 沙特石油價(jià)格預(yù)測(cè)區(qū)間寬泛，反映出在霍爾木茲海峽航運(yùn)受限的背景下亞洲買家面臨的巨大不確定性，目前尚不清楚?；鸷螘r(shí)達(dá)成，以及沙特、阿聯(lián)酋、伊拉克等主要產(chǎn)油國何時(shí)能恢復(fù)通過該海峽的出口。
⑷ 現(xiàn)貨交易方面，現(xiàn)金迪拜較掉期的溢價(jià)下跌1.23美元至每桶19.80美元，殼牌與維多利亞之間達(dá)成多筆交易，價(jià)格集中在每桶108.90美元，顯示市場(chǎng)在劇烈波動(dòng)后正在尋找新的價(jià)格平衡點(diǎn)。
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