4月3日，國內(nèi)生豬期貨主力合約價格下探至9370元/噸，刷新上市以來新低，而現(xiàn)貨市場上，生豬出欄均價跌至10元/公斤以下，已是近十余年來的低點。在行業(yè)人士眼中，2026年成為近幾輪豬周期中“最艱難的一年”。在此背景下，2026年以來，國家已開展兩批中央生豬收儲托底豬價。
證券時報記者多方采訪了解到，當(dāng)前豬價已跌破行業(yè)平均成本線，養(yǎng)殖端普遍陷入虧損困境。與以往不同的是，本輪豬價下行過程中，行業(yè)產(chǎn)能去化進度相對緩慢，市場出清尚需時日。
分析人士大多認為，在產(chǎn)能實質(zhì)性去化之前，豬價短期大概率將維持低位震蕩態(tài)勢。面對周期低谷，當(dāng)前養(yǎng)殖企業(yè)通過降本增效、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)、拓展海外市場等方式“過冬”，提升抗風(fēng)險能力。
豬價刷新十余年低點
3月31日，國內(nèi)生豬出欄均價下探至9.43元/公斤，這一價格較2022年8月已出現(xiàn)“腰斬”，較2019年11月出現(xiàn)的40.38元/公斤歷史高價更是跌去超76%，為近十四年新低。
“目前這價格，養(yǎng)豬談不上盈利，能少虧一些就不錯?！睋碛屑s300頭母豬產(chǎn)能的河南駐馬店養(yǎng)殖戶劉梁感言，剛剛過去的3月份，6公斤仔豬售價從300多元降至250元以下，仔豬銷售已沒有利潤可言，若繼續(xù)飼養(yǎng)成標豬，恐怕會進一步陷入虧損境地，所以他只能抓緊出售。
同在駐馬店，養(yǎng)殖戶王凱3月下旬剛剛采購了一批仔豬，充實了自己春節(jié)前就已出清的豬舍。在他看來，相較于去年超500元/頭的價格，目前仔豬均價成本已是極低。
“價格跌成這樣，應(yīng)該不會再向下降了。按如今的仔豬和飼料成本計算，到今年8月長成標豬出欄，每斤成本就在5.1元左右。近幾個月如果豬價能小幅回暖，一頭豬也能有百十元錢的利潤?！彼麜诚胫?/p>
2026年3月份，生豬養(yǎng)殖行業(yè)虧損態(tài)勢卻在進一步加劇。
上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，3月全國生豬均價11.64元/公斤，較2月再度下跌1.69元/公斤。當(dāng)月國內(nèi)自繁自養(yǎng)生豬頭均虧損達257.53元，環(huán)比擴大207.38元；外購仔豬頭均虧損157.95元，環(huán)比擴大156.96元。
“2026年，行業(yè)確實進入了近幾個周期中最艱難的一年。”近日一生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司業(yè)績說明會上，公司負責(zé)人發(fā)出了這樣的感慨。
采訪中多位生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司人士均對證券時報記者表示，在目前市場豬價每斤四元多的情況下，全行業(yè)都已陷入虧損狀態(tài)。
散戶對于行業(yè)周期波動影響的感知更為直觀。
“近三年來生豬行業(yè)其實一直處于下行周期，2023年和2024年僅是階段盈利，到2025年就開始逐步陷入虧損了。低迷行情持續(xù)時長明顯超出以往三四年一周期的節(jié)奏，很多散戶堅持不住就主動退出了?！眲⒂裾穹Q，自2018年非洲豬瘟疫情帶來沖擊后，散戶自繁自養(yǎng)的比例就大幅降低，還有意愿養(yǎng)豬的人，多半轉(zhuǎn)去做了二次育肥了。早年間，劉玉振所在的村鎮(zhèn)自繁自養(yǎng)農(nóng)戶有四五十家，上規(guī)模的也有十余戶，但如今鎮(zhèn)里的養(yǎng)豬人屈指可數(shù)，還在堅持規(guī)?；苑弊责B(yǎng)的，僅剩劉玉振一家。
產(chǎn)能去化仍需時日
面對生豬價格持續(xù)低迷的市場行情，近年來國家逐步優(yōu)化生豬產(chǎn)能調(diào)控機制，引導(dǎo)從業(yè)者合理安排生產(chǎn)規(guī)劃。特別是2025年以來，相關(guān)部門持續(xù)從減能繁、降體重、限二育等方面進行系統(tǒng)調(diào)控，產(chǎn)能去化成果初步顯現(xiàn)。
牧原股份此前數(shù)據(jù)顯示，2025年1~2月份，公司最高的能繁母豬存欄量為362萬頭，而到2026年1月，公司能繁母豬存欄已調(diào)減到313萬頭。累計調(diào)減近50萬頭。
新希望相關(guān)負責(zé)人也表示，為響應(yīng)國家政策號召，公司從去年三季度開始就逐步調(diào)減能繁母豬存欄，由2025年中的76萬頭壓降到2026年1月初的74萬頭。
不過，當(dāng)前豬價持續(xù)下跌的主要原因，依然是行業(yè)供需兩端的失衡。
一位上市公司人士表示，近年來非洲豬瘟倒逼企業(yè)提升管理水平和生物安全體系，行業(yè)整體養(yǎng)殖水平顯著提高，母豬PSY（每頭母豬每年提供斷奶仔豬數(shù)）等數(shù)據(jù)提升，獸藥頭均用藥量也較此前呈現(xiàn)下降趨勢，均反映出豬舍環(huán)境與健康管理能力提升。此外，生豬養(yǎng)殖具有連續(xù)性和周期長的特點，政策調(diào)控?zé)o法立即見效，產(chǎn)能去化仍需要時間。
“2024年至2025年三季度，生豬養(yǎng)殖行業(yè)整體處于盈利區(qū)間，規(guī)模主體延續(xù)產(chǎn)能擴張慣性。盡管2025年末全國能繁母豬存欄量降至3961萬頭，較年初去化近100萬頭，但受能繁母豬生產(chǎn)效率提升、出欄體重偏高及二次育肥等因素疊加影響，當(dāng)前生豬供給壓力依然較大?！鄙鲜錾鲜泄救耸糠Q。
談及對2026年生豬價格走勢的判斷，新希望上述負責(zé)人認為，上半年豬價或總體處于筑底階段。預(yù)計隨著前期產(chǎn)能調(diào)控效果逐步顯現(xiàn)，加之豬肉消費走出淡季，下半年市場供需關(guān)系有望改善。
溫氏股份相關(guān)負責(zé)人在接受證券時報記者采訪時也表示，生豬價格自2025年10月份起持續(xù)走弱，當(dāng)前已處于底部區(qū)間?！皟r格反轉(zhuǎn)時間不好明確判定。當(dāng)前價格已處于歷史低位，持續(xù)下行的可能性較小。”他說。
牧原股份受訪人士則認為，據(jù)國家統(tǒng)計局和農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)，自2025年下半年起行業(yè)產(chǎn)能開始去化，預(yù)示2026年上半年生豬出欄仍保持充足供應(yīng)，疊加春節(jié)后消費淡季影響，豬價大概率探至全年最低點。在政府生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控與市場自發(fā)調(diào)節(jié)的共同作用下，二季度末起產(chǎn)能去化效果預(yù)計會逐步顯現(xiàn)，市場供需關(guān)系逐漸改善，豬價有望止跌企穩(wěn)，在下半年消費旺季的進一步拉動下，豬價可能會溫和上漲。因此，2026年全年豬價預(yù)計將呈現(xiàn)前低后高的走勢。
“對比以往豬周期下行階段，本次下跌周期更長、反彈力度更弱，底部震蕩磨底特征更為明顯?！鄙虾ｄ撀?lián)分析師孫志磊坦言，綜合能繁母豬存欄、生豬出欄量以及行業(yè)持續(xù)虧損時長等指標來看，當(dāng)前生豬市場已進入豬周期底部區(qū)間，但供給壓力仍未完全緩解，產(chǎn)能去化尚不充分。短期來看豬價仍存在繼續(xù)探底的可能，真正的周期底部，還需要等待能繁母豬進一步去化、出欄壓力明顯緩解后才能確認。
優(yōu)化內(nèi)部經(jīng)營發(fā)力海外市場
面對市場弱勢行情，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司多措并舉提升自身穿越周期低谷的能力。
“在當(dāng)前的市場行情下，公司會采取更為審慎的經(jīng)營策略，將以現(xiàn)金流安全為第一優(yōu)先，確保公司在波動行情中擁有充足的財務(wù)韌性?！蹦猎煞萆鲜鍪茉L人士表示，公司會不斷優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，合理利用多種融資工具降低融資成本，將財務(wù)指標保持在更為安全、健康的水平，提升公司整體的經(jīng)營質(zhì)量。
在2026年2月登陸港交所后，牧原股份也將利用全球資本賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
牧原股份上述受訪人士表示，今年公司會繼續(xù)穩(wěn)步推進越南現(xiàn)有合作項目，同時積極探索其他國家的發(fā)展機會，加強海外業(yè)務(wù)團隊的建設(shè)。未來3到5年，公司希望能夠在更多的國家和地區(qū)，找到自身能夠為當(dāng)?shù)厣i養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造價值的發(fā)力點，通過輸出解決方案，實實在在解決當(dāng)?shù)匦袠I(yè)痛點。
溫氏股份近期也披露，將把“出?！弊鳛橹匾獞?zhàn)略方向，并組建專項探索團隊推進相關(guān)工作。公司將依托動保、農(nóng)牧裝備和環(huán)保等業(yè)務(wù)多年積累的海外經(jīng)驗與渠道資源，優(yōu)先推動肉雞業(yè)務(wù)出海，首站選定與我國相鄰的越南，初步目標為占據(jù)越南黃羽肉雞市場10%左右的份額。后續(xù)根據(jù)海外發(fā)展情況，將逐步拓展至豬業(yè)、鴨業(yè)等其他業(yè)務(wù)，深度挖掘國際市場發(fā)展?jié)摿Α?/p>
“當(dāng)前國外養(yǎng)殖市場存在較大發(fā)展空間。近年來，國內(nèi)企業(yè)已積累較好的競爭優(yōu)勢，生產(chǎn)端成本控制能力增強，具備技術(shù)輸出的機會和能力?！闭劶鞍l(fā)展規(guī)劃，溫氏股份上述負責(zé)人表示，2026年公司將繼續(xù)聚焦內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營，持續(xù)提升生產(chǎn)效率，強化內(nèi)部管理與運營優(yōu)化。有信心、有能力順利穿越本輪低迷周期，實現(xiàn)新的發(fā)展。
新希望上述負責(zé)人則提及，目前公司養(yǎng)殖場已覆蓋全國25個省份的116座城市，完成固定資產(chǎn)產(chǎn)能布局。未來，公司將根據(jù)各區(qū)域生產(chǎn)成本、疫病防控等因素，動態(tài)調(diào)整生物資產(chǎn)養(yǎng)殖布局——例如，西部和華南區(qū)域養(yǎng)殖成本相對較低，公司的生物資產(chǎn)投放傾向該區(qū)域，以提升出欄占比。在保持放養(yǎng)模式基本穩(wěn)定的情況下，未來公司會逐步提高自育肥出欄量及占比，通過狠抓生產(chǎn)管理，持續(xù)降低養(yǎng)豬成本。
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