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    英格蘭銀行上周出人意料地宣布將基本利率降低0.25個(gè)百分點(diǎn),達(dá)到1955年以來(lái)最低水平。對(duì)此,各界紛紛揣測(cè),認(rèn)識(shí)不一 
　　2月6日,英格蘭銀行(英國(guó)中央銀行)貨幣政策委員會(huì)(MPC)出人意料地宣布,為了加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程,決定將基本利率(回購(gòu)利率)降低0.25個(gè)百分點(diǎn),即從原來(lái)的4%降低到3.75%。這是1955年以來(lái)英國(guó)回購(gòu)利率的最低水平,也是英格蘭銀行自從14個(gè)月前將利率調(diào)低到4%以來(lái)的首次降息。之前英格蘭銀行并沒(méi)有作出絲毫的降息暗示,所以投資者和分析師們大吃一驚,蘇格蘭皇家銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家基奧弗瑞·迪克斯說(shuō)"歐洲央行維持利率不變并不令人感到意外,而英國(guó)央行選擇降息顯然是人們沒(méi)有料到的。" 
　　人們對(duì)于英國(guó)央行此次意外降息的前因后果作出了各式各樣的猜測(cè)。該行發(fā)表聲明稱,降息是因?yàn)閲?guó)內(nèi)外需求減弱。但這并沒(méi)有平息人們的各種猜測(cè)。 
　　突然降息為哪般？ 
　　市場(chǎng)人士分析,英國(guó)央行突然降息主要原因是為刺激英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做進(jìn)一步的努力。英國(guó)官方認(rèn)為,在接下來(lái)的兩年內(nèi),全球以及英國(guó)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)需求仍然會(huì)持續(xù)走低。而去年是英國(guó)經(jīng)濟(jì)10年以來(lái)增長(zhǎng)最為緩慢的一年,其中占英國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值比重最大的服務(wù)業(yè)的發(fā)展更是慢中之慢。英格蘭銀行在一項(xiàng)有關(guān)降息的聲明中說(shuō),因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢,加上美伊戰(zhàn)爭(zhēng)威脅給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不確定因素,使人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)心加重:在今后兩年內(nèi),國(guó)際和國(guó)內(nèi)需求前景比原先的預(yù)測(cè)還要暗淡。 
　　2001年,在全球經(jīng)濟(jì)不景氣和美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)11次降息的背景下,英格蘭銀行也曾跟進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ),連續(xù)7次降息,使利率降至4%,并連續(xù)14個(gè)月保持這一水平。最近的一些調(diào)查結(jié)果顯示,由于國(guó)際需求繼續(xù)不振,幾年來(lái)一直在困境中掙扎的英國(guó)制造業(yè)今年1月份出現(xiàn)全國(guó)性衰退,其信心再次下降,以50為增長(zhǎng)與收縮界線的制造業(yè)運(yùn)行指標(biāo)從2002年12月份的49.3進(jìn)一步下降到今年1月份的48.6,標(biāo)志著制造業(yè)仍然處于下滑之中。調(diào)查還顯示,在英國(guó)經(jīng)濟(jì)中占2／3的服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)速度仍在減慢。從零售角度來(lái)看,去年底到今年初的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)字顯示,一向作為英國(guó)經(jīng)濟(jì)主要增長(zhǎng)支柱的消費(fèi)情況不太令人滿意,零售業(yè)出現(xiàn)減緩的跡象。英國(guó)工業(yè)聯(lián)合會(huì)以及工會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人一直在敦促英格蘭銀行降低利率,以刺激制造業(yè)復(fù)蘇。 
　　降息可能是個(gè)錯(cuò)誤 
　　英格蘭銀行降息的決定受到英國(guó)工業(yè)界的歡迎,尤其受到制造商的歡迎,因?yàn)檠胄酗@然決心盡一切努力讓經(jīng)濟(jì)走出陰影。英國(guó)股市受政府放寬貨幣政策的推動(dòng)出現(xiàn)短暫上揚(yáng),但很快又恢復(fù)了下行走勢(shì),原因是交易員認(rèn)為,英國(guó)央行此舉令他們有更多理由擔(dān)心經(jīng)濟(jì)狀況,而不是希望這一舉措能刺激經(jīng)濟(jì)。 
　　但是,此次降息行動(dòng)也引起了金融和經(jīng)濟(jì)界一些人的擔(dān)心,不少人懷疑,英國(guó)央行是否預(yù)見(jiàn)到了一些為他人所忽視的風(fēng)險(xiǎn)因素。因?yàn)榻迪?duì)英國(guó)一直火暴的房地產(chǎn)市場(chǎng)將會(huì)火上澆油,并導(dǎo)致消費(fèi)者貸款達(dá)到危險(xiǎn)的水平。英國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格今年1月份升幅雖然低于去年12月份,但仍上升了1.5%。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家得出這樣的結(jié)論,降息是個(gè)錯(cuò)誤,根本無(wú)法刺激疲軟的制造業(yè),也不可能提振低迷的股價(jià),只會(huì)進(jìn)一步讓房地產(chǎn)市場(chǎng)升溫。匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·巴特勒說(shuō):"他們?cè)谕婊稹，F(xiàn)在,房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫以及消費(fèi)貸款擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加了。英國(guó)央行這次的風(fēng)險(xiǎn)可能比這些年中其他任何央行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)都大。制造業(yè)和投資領(lǐng)域不太可能從中受益。因此MPC的想法一定還是試圖再次通過(guò)刺激消費(fèi)來(lái)彌補(bǔ)制造業(yè)和投資領(lǐng)域的不足。" 
　　另外,降息會(huì)增加通脹的壓力。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局不久前公布,英國(guó)1月末經(jīng)季節(jié)調(diào)整生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PP)產(chǎn)出價(jià)格,較上月成長(zhǎng)0.4%,較去年同期增長(zhǎng)1.6%,年率增幅為兩年來(lái)最高。1月經(jīng)季節(jié)調(diào)整PPI核心產(chǎn)出價(jià)格較上月升0.2%,較去年同期上升1.1%,年率增幅為2000年8月以來(lái)最高。經(jīng)季節(jié)調(diào)整PPI投入價(jià)格較上月升0.8%；較去年同期上升3.7%為2001年5月以來(lái)最高。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示,產(chǎn)出價(jià)格增長(zhǎng)要?dú)w因于石油及其它制造品價(jià)格上漲,而投入價(jià)格增長(zhǎng)也歸因于原油價(jià)格上漲。英格蘭銀行也認(rèn)為,雖然目前英國(guó)的通脹率達(dá)到2.7%,超過(guò)英國(guó)政府設(shè)定的2.5%的目標(biāo),然而這只是暫時(shí)因素,主要是戰(zhàn)爭(zhēng)威脅引起的原油價(jià)格上漲造成的。所以,這次降息不會(huì)使物價(jià)偏離正軌。 
　　股市能否擺脫低迷 
　　今年1月,隨著全球股市跌風(fēng)勁吹,倫敦股市也難于獨(dú)善其身,從股指下跌幅度和連續(xù)下跌時(shí)間上看,還超過(guò)歐洲大陸其他股市,直追紐約。到1月27日,跌勢(shì)持續(xù)11個(gè)交易日,盡管28日有微幅反彈,但29日早盤,由于美國(guó)總統(tǒng)布什28日發(fā)表的國(guó)情咨文透露出的對(duì)伊拉克的強(qiáng)硬措辭而跌潮再起,一度下挫將近100點(diǎn),下午雖有回升,終以3483.8點(diǎn)收盤。不到兩周,倫敦股市總值縮水超過(guò)10%。股指已比1999年最高時(shí)的6930.2點(diǎn)下跌將近一半,達(dá)到1995年12月以來(lái)的最低點(diǎn)。 
　　去年底,一些分析家曾預(yù)測(cè),在經(jīng)歷了3年的總體下跌之后,倫敦股市可能已基本探底,然而1月份的股市下跌行情,再次使這種預(yù)測(cè)落空。分析家認(rèn)為,在本輪股市下跌浪潮中,起關(guān)鍵作用的是臨時(shí)的、心理性因素。而在眾多臨時(shí)的、心理性因素中,美伊戰(zhàn)爭(zhēng)的威脅無(wú)疑占據(jù)首要位置。由于英國(guó)從戰(zhàn)爭(zhēng)威脅言論到實(shí)際軍事支持方面始終追隨著美國(guó),加上最近國(guó)際上又有可能會(huì)有新的恐怖襲擊事件發(fā)生的傳聞,人們害怕英國(guó)將被納入恐怖打擊的目標(biāo)之內(nèi)。同時(shí),人們對(duì)美國(guó)一系列公司丑聞發(fā)生后,英國(guó)公司的運(yùn)作內(nèi)幕是否會(huì)有同樣"貓膩",也心存疑慮。所有這些,使倫敦股市上投資者的心理極度脆弱,一有風(fēng)吹草動(dòng),便風(fēng)聲鶴唳。一位交易商說(shuō),目前信心危機(jī)充斥整個(gè)經(jīng)濟(jì)和金融界,人們的信心指數(shù)已降到多年來(lái)的最低水平。 
　　有跡象顯示,英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的初步數(shù)據(jù)顯示,英國(guó)經(jīng)濟(jì)2002年增長(zhǎng)1.7%,明顯不及2001年2.0%的增幅,是1992年以來(lái)的最低增幅。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2月10日公布的數(shù)字顯示,由于英國(guó)的主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)普遍不景氣和英鎊走強(qiáng)等原因,英國(guó)去年進(jìn)口大大超過(guò)出口,外貿(mào)逆差在2001年達(dá)到336億英鎊的基礎(chǔ)上再創(chuàng)新高,達(dá)到343億英鎊,為1697年以來(lái)的最高水平。 
　　美國(guó)、歐洲股市的升跌情況也對(duì)倫敦股市具有重要的影響。因?yàn)橛?guó)經(jīng)濟(jì)與美歐經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切,許多大跨國(guó)公司都橫跨歐美,在地域上你中有我,我中有你。這決定了大西洋兩岸的股市也大體上浮沉與共,一榮俱榮,一損俱損。2002年美國(guó)股市在動(dòng)蕩中經(jīng)歷了一年的大熊市之后,在年底有所回暖。但是2003年新年伊始,美國(guó)、歐洲股市又狂跌不止,前景仍不光明。其中道瓊斯指數(shù)已降至3個(gè)多月來(lái)的最低點(diǎn)。在其陰影遮蔽下,倫敦股市也勢(shì)必下跌。 
　　目前正是世界政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定的關(guān)鍵時(shí)刻,在美對(duì)伊戰(zhàn)爭(zhēng)是打還是不打,何時(shí)開(kāi)打,戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)果將會(huì)如何,石油市場(chǎng)的動(dòng)蕩對(duì)全球經(jīng)濟(jì)會(huì)有怎么樣的影響,等等；在這些不確定的問(wèn)題有比較明晰的答案之前,投資者將很難下定決心大舉投入,只有采取"等著瞧"的態(tài)度。面對(duì)這種情況,英國(guó)許多經(jīng)濟(jì)界人士幾乎異口同聲地向英國(guó)政府、金融管理局和英格蘭銀行發(fā)出呼吁,要求其采取行動(dòng),制止股市跌勢(shì)。英國(guó)金融管理局在不久前表示,將根據(jù)市場(chǎng)動(dòng)向采取相應(yīng)的措施。此次英格蘭銀行的降息動(dòng)作,應(yīng)是其中的一個(gè)步驟。 
　　目前英國(guó)的利率已到了1955年來(lái)的歷史低位,分析人士普遍認(rèn)為,由于影響全球股市不確定因素并未消除,今后相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi),倫敦股市仍然難于擺脫低迷不振的狀態(tài)。