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　　近來美國金融危機進一步惡化。分析人士指出，盡管目前危機主要集中在虛擬經(jīng)濟層面，但大有向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延之勢。同時，各國政府旨在救市的舉措有可能加大通貨膨脹壓力，全球經(jīng)濟可能轉(zhuǎn)向低迷。
　　實體經(jīng)濟難"獨善其身"
　　"金融大鱷"喬治　索羅斯在雷曼兄弟破產(chǎn)后指出，目前這場金融危機已經(jīng)開始傳染給實體經(jīng)濟。
　　中國工商銀行城市金融研究所報告指出，由于存在時滯，次貸風波對實體經(jīng)濟的影響尚未充分顯現(xiàn)，但隨著經(jīng)濟增長引擎受損風險的逐漸暴露，2008年四季度和2009年上半年次貸風波的影響重心將由金融領(lǐng)域逐漸向經(jīng)濟領(lǐng)域傾斜。
　　商務(wù)部研究院副研究員梅新育認為，金融危機向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延，首當其沖的是IT行業(yè)。在景氣時期，金融業(yè)堪稱IT業(yè)出手最大方的"鉆石級"客戶；一旦陷入蕭條，金融機構(gòu)將紛紛削減龐大的IT支出。他還指出，遭受直接沖擊較大的還有房地產(chǎn)部門。在這場危機中，破產(chǎn)金融機構(gòu)自有的寫字樓資產(chǎn)自不待言，就是尚未破產(chǎn)的金融機構(gòu)，為了擺脫危機，也在紛紛拋售房地產(chǎn)資產(chǎn)，對房地產(chǎn)市場的壓力可想而知。
　　此外，信貸緊縮加劇導致融資難度加大，機構(gòu)可能陷入流動性緊縮泥潭。工商銀行城市金融研究所報告認為，雷曼兄弟破產(chǎn)加大了金融市場的流動性風險和違約風險，美國信貸緊縮加劇。由于金融機構(gòu)收縮貸款，資本市場也大幅度降溫，融資困難將對整個經(jīng)濟活動施加緊縮影響。
　　梅新育認為，由于面臨流動性危機的機構(gòu)投資者紛紛拋售資產(chǎn)保命，一些高度依賴機構(gòu)投資者融資的企業(yè)和行業(yè)可能在短期內(nèi)陷入流動性危機泥潭不能自拔，甚至破產(chǎn)。
　　全球救市再埋通脹隱患
　　金融危機對全球經(jīng)濟復蘇構(gòu)成威脅。國際貨幣基金組織(IMF)總裁卡恩指出，美國金融風暴增加了全球經(jīng)濟發(fā)展的潛在威脅。IMF預計2008年全球經(jīng)濟增速降至4%。這將體現(xiàn)為美國、歐洲、日本的經(jīng)濟放緩，大多數(shù)新興市場國家的經(jīng)濟增勢減緩。
　　此外，美國金融市場動蕩使得7月以來美元反轉(zhuǎn)、油價回落的走勢變得不明朗，增加了各國央行貨幣政策的調(diào)控難度。美國政府拋出7000億美元的救市方案，引發(fā)投資者對美國巨額財政赤字的擔憂，近期美元掉頭向下，并引發(fā)國際油價的大幅反彈，全球金融市場波動性顯著加大。
　　有觀點認為，受未來經(jīng)濟前景看淡的影響，全球貨幣政策將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，這種寬松或?qū)Ⅲw現(xiàn)為降息可能性加大、流動性注入力度加大、政策創(chuàng)新增強和合作范圍拓寬等形式。
　　梅新育指出，各國央行大規(guī)模注資和降息行動一方面間接擴大了最終需求，另一方面直接增加了商品市場上投機資金的供給，將有可能加大全球通貨膨脹壓力。
　　中國出口形勢不容樂觀
　　引領(lǐng)美國經(jīng)濟增長的消費可能將隨著金融危機的蔓延而失去動力，這將直接影響到中國的出口。
　　索羅斯指出，目前各家銀行已在限制發(fā)放貸款，消費者負債消費的情況將減少。經(jīng)濟學家謝國忠認為，由于很大一部分的美國消費伴隨著信貸泡沫而行，隨著泡沫破裂，消費信貸枯竭，美國經(jīng)濟可能收縮2%到5%。
　　摩根士丹利亞洲主席史蒂芬·羅奇指出，全球經(jīng)濟正面臨一個歷時多年的再平衡過程。對美國而言，消費主導型增長將讓位于貨幣主導型出口增長。他對美國未來經(jīng)濟增長并不看好，認為未來兩三年乃至更久，美GDP增長將可能從過去13年中的3.2%減速至2%以下。
　　中銀國際首席經(jīng)濟學家曹遠征表示，中國出口在很大程度上依賴美國的消費主導模式。次貸危機對美國居民消費的打擊將直接影響中國的出口。
　　據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計，今年前7個月，盡管美國仍為我國第二大貿(mào)易伙伴，但美國在我國進出口的比重已由去年同期的16.2%下降至目前的12.8%。其中對美出口增速為9.9%，是2002年以來對美出口增速首次回落至個位數(shù)。海關(guān)總署認為，次貸危機負面影響蔓延和人民幣對美元持續(xù)升值，是對美出口減速的主要原因。
　　史蒂芬·羅奇指出，出口導向型的發(fā)展中經(jīng)濟體應(yīng)將增長方式轉(zhuǎn)為國內(nèi)需求。但這可能意味著發(fā)展中經(jīng)濟體增速從前幾年7.3%的年均增速下降至5%左右。（盧錚）
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