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摩根大通大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師鄭杏娟提醒，這種滯后影響將限制下半年經(jīng)濟(jì)增長的速度
　　記者單羽青６月１６日北京報道 盡管統(tǒng)計數(shù)字和事物表象一再告訴我們，“非典”對經(jīng)濟(jì)的影響小于市 
場預(yù)期，但鄭杏娟還是提醒，月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未反映“非典”疫情的全部影響，不能忽視“非典”的滯后影響。
　　摩根大通大中華區(qū)的首席經(jīng)濟(jì)師對中國經(jīng)濟(jì)時報記者表示，盡管自己一直預(yù)測第二季度的中國經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)災(zāi)難性回落，但還是對５月份的經(jīng)濟(jì)反彈好于預(yù)期而感驚喜。
　　她同時指出，“非典”疫情主要影響經(jīng)濟(jì)的需求方面，而非供給方。對需求方的影響則集中在消費(fèi)，包括商品和服務(wù)的消費(fèi)。對服務(wù)業(yè)而言，供應(yīng)通常能迅速因應(yīng)需求的變化而進(jìn)行調(diào)整。但對商品而言，面對需求的驟然下跌，供應(yīng)方面需一段時間才能做出反應(yīng)，從而限制２００３年第２季度的跌幅，但也限制了２００３年下半年的升幅。迄今為止，有關(guān)證據(jù)及政府調(diào)查結(jié)果均有力地支持了上述觀點(diǎn)。
　　鄭杏娟分析，“非典”疫情對企業(yè)和家庭收入的影響要大于對實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動的影響。對企業(yè)而言，當(dāng)市場需求下降，除了數(shù)量會減少外，價格也會隨之下降。但成本并不會削減。同時，對于從事服務(wù)業(yè)的家庭而言，收入也會減少。第２季度的收入減少將會制約未來的開支。
　　在受“非典”影響較為嚴(yán)重的河北省于５月２０日進(jìn)行的一項(xiàng)政府調(diào)查顯示，工業(yè)活動尚未受到太大影響。然而，有關(guān)證據(jù)顯示，工業(yè)存貨正逐漸增加。鄭杏娟認(rèn)為，此現(xiàn)象加上出口定單減少，必將對未來３至９個月內(nèi)的工業(yè)生產(chǎn)增長造成影響。
　　調(diào)查表明，“非典”疫情并未對目前的出口活動造成任何嚴(yán)重影響，這主要得益于已經(jīng)接下的出口定單，但“非典”疫情確實(shí)已對出口定單造成不利影響，并會反映在未來３至９個月內(nèi)的出口表現(xiàn)及工業(yè)活動上。
　　她強(qiáng)調(diào)，月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未反映“非典”疫情的全部影響，除非月度國內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)測再獲披露，否則，在７月中旬２００３年第２季度國內(nèi)生產(chǎn)總值報告公布前，無法準(zhǔn)確說明第二季度疫情對中國經(jīng)濟(jì)的影響。主要原因是中國的月度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)反映面較窄，僅集中于零售銷售、投資、商品進(jìn)出口和工業(yè)生產(chǎn)。
　　數(shù)據(jù)顯示，５月份全國居民消費(fèi)價格總水平同比上漲０．７％，漲幅比上月回落０．３個百分點(diǎn)。４月份的消費(fèi)品零售總額增長由一季度的９．３％回落至７．７％。
　　對此，鄭杏娟表示，零售銷售數(shù)據(jù)應(yīng)能反映“非典”恐慌因素的影響。但銷售減少通常會導(dǎo)致存貨增加，而不會直接縮減生產(chǎn)。因此，零售銷售數(shù)據(jù)往往會夸大“非典”對本季度實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的影響，但低估對下季國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的影響。
　　鄭杏娟說，然而，受“非典”疫情打擊最沉重的酒店、飲食、服務(wù)、運(yùn)輸、通訊和批發(fā)零售部門，２００１年約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的１５．８％。更為重要的是，中國并無反映這些服務(wù)業(yè)狀況的月度指標(biāo)。