【分析】中國經(jīng)濟(jì)減速會將全球拖入衰退嗎
來源：金融時報
作者：金融時報
時間：2012-07-18 08:54:01
目前，中國經(jīng)濟(jì)增速正在放緩。最新數(shù)據(jù)顯示，二季度GDP同比增速跌破8%至7.6%，為三年多來最低水平。由于指望中國再度拉動世界經(jīng)濟(jì)走出低迷的預(yù)期可能落空，近來西方媒體和國際市場上唱衰中國經(jīng)濟(jì)的聲音漸強(qiáng)?！度A爾街日報》甚至發(fā)表專欄文章，認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)減速可能將美國乃至世界經(jīng)濟(jì)拖入衰退。對此，16日接受本報記者獨(dú)家采訪的幾位外資銀行專家均不以為然，稱作者對中國經(jīng)濟(jì)缺乏了解，文中的很多類比相當(dāng)膚淺。他們認(rèn)為。應(yīng)客觀看待中國與世界經(jīng)濟(jì)的相互影響。目前全球經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷的低迷，在更大程度上受到歐債危機(jī)、美國經(jīng)濟(jì)去杠桿化等西方主要經(jīng)濟(jì)體自身的結(jié)構(gòu)性問題的影響，中國經(jīng)濟(jì)放緩對美歐等主要經(jīng)濟(jì)體的影響很微小。
《華爾街日報》上述專欄文章稱中國將率先"擊垮"世界經(jīng)濟(jì)。文章說，如果中國面臨的地方政府債務(wù)、社會動蕩、財富外流、環(huán)境危機(jī)和通貨膨脹這五大經(jīng)濟(jì)災(zāi)難達(dá)到臨界點，有可能隨時引爆并迅速傳導(dǎo)至其他國家，加劇美國財政危機(jī)，讓美國再度陷入經(jīng)濟(jì)衰退并迎來新一波熊市。
美國銀行-美林證券中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示，《華爾街日報》這篇專欄文章沒有邏輯，沒有證據(jù)，隨意曲解，基本上只是在迎合其在英語世界讀者的口味。大和資本中國研究主管兼大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春告訴記者，總體來看，文章作者對中國經(jīng)濟(jì)缺乏了解，文中很多類比相當(dāng)膚淺。
具體而言，幾位專家表示，因為中國是一個大而開放的經(jīng)濟(jì)體，在當(dāng)前全球化的環(huán)境下中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)相互影響肯定是不爭的事實。不過，對于這種相互影響還應(yīng)客觀看待，不宜過分夸大。他們認(rèn)為，目前世界經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險是歐債危機(jī)和美國的財政危機(jī)等西方主要經(jīng)濟(jì)體自身的結(jié)構(gòu)性問題的影響，而不是中國經(jīng)濟(jì)減速。另一方面，此輪中國的經(jīng)濟(jì)放緩，更多的是國內(nèi)政策主動調(diào)控的結(jié)果，其目的是為了維持一個更可持續(xù)的增長模式，而外需的放緩只是略微加劇了這一放緩而已，影響幅度應(yīng)該有限。
當(dāng)然，孫明春說，由于中國經(jīng)濟(jì)的放緩主要是受投資放緩的拖累，一些大宗商品出口國（如巴西、澳大利亞等）可能會受到中國經(jīng)濟(jì)增長減速的較大影響。"整體而言，中國經(jīng)濟(jì)放緩不是美歐經(jīng)濟(jì)低迷的主因，而美歐經(jīng)濟(jì)低迷也不是中國經(jīng)濟(jì)放緩的主因，只是這兩者碰巧同時發(fā)生而已。"
巴克萊資本經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健則對記者重申，盡管市場情緒悲觀，但對2012年的世界經(jīng)濟(jì)來說最終中國將是一個穩(wěn)定因素而不是非穩(wěn)定因素。"歐債危機(jī)是世界經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險，正在拖累美國經(jīng)濟(jì)；短期內(nèi)美國'財政懸崖'是世界經(jīng)濟(jì)面臨的另一大風(fēng)險，因美國經(jīng)濟(jì)的力量對全球來說仍是決定性的。"
"《華爾街日報》專欄文章中提出的上述五個問題毋庸置疑都是中國當(dāng)前和今后一段時期可能面臨的巨大挑戰(zhàn)。但是，此文作者顯然夸大了問題的嚴(yán)重性和緊迫性，更夸大了它們對全球經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響。在今后一段時間內(nèi)，只要認(rèn)真應(yīng)對，中國仍然有解決這些問題的能力和空間。"孫明春如是認(rèn)為。
常健補(bǔ)充道，眼下，全球投資者希望中國所采取的行動（如增加信貸、資本密集型的刺激）與中國決策者青睞的具有明顯差異，需要調(diào)整其對中國的預(yù)期，期望中國像2008-2009年危機(jī)之后那樣"拯救世界"將是一個錯誤，因為中國也面臨其自身亟待應(yīng)對的挑戰(zhàn)，如房地產(chǎn)泡沫、地方政府債務(wù)、過度投資和產(chǎn)能過剩等。
常健認(rèn)為，近期市場對中國經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒源于對人民銀行政策信號以及國務(wù)院總理溫家寶近期講話的不正確解讀。他說，巴克萊資本一直認(rèn)為中國的潛在增速無疑會下降，因決策者希望朝著不同的增長模式重新定位經(jīng)濟(jì)，即更多地轉(zhuǎn)向消費(fèi)和服務(wù)，較少依賴投資和資本密集型制造業(yè)。另外，目前政府已強(qiáng)烈意識到了需要汲取2008-2009年大規(guī)模刺激所帶來的經(jīng)驗教訓(xùn)。通過一個月之內(nèi)兩次降息，中國政府致力于將增長穩(wěn)定在一個合理水平。
"與我們交談的大多數(shù)中國官員完全接受中國需要降低增速以便實現(xiàn)再平衡和增長模式轉(zhuǎn)型的觀點。因此，短期內(nèi)，政策可能會顯得比較克制，但長遠(yuǎn)來看我們相信這種更溫和的增長方式將證明更具可持續(xù)性且具有更小的副作用。"常健如是說。他相信最近的行動表明政策確實已轉(zhuǎn)向，中國將不愿回到新一輪信貸投資老路上去。不過，在沒有巨大外部沖擊情況下，這樣的刺激將逐步增加。
鑒于目前貨幣政策已開始大幅放松，且中國官方也呼吁增加投資，包括澳新銀行在內(nèi)的多家外資銀行預(yù)計，中國由投資拉動型的經(jīng)濟(jì)回升將從第三季度起展開。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
《華爾街日報》上述專欄文章稱中國將率先"擊垮"世界經(jīng)濟(jì)。文章說，如果中國面臨的地方政府債務(wù)、社會動蕩、財富外流、環(huán)境危機(jī)和通貨膨脹這五大經(jīng)濟(jì)災(zāi)難達(dá)到臨界點，有可能隨時引爆并迅速傳導(dǎo)至其他國家，加劇美國財政危機(jī)，讓美國再度陷入經(jīng)濟(jì)衰退并迎來新一波熊市。
美國銀行-美林證券中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示，《華爾街日報》這篇專欄文章沒有邏輯，沒有證據(jù)，隨意曲解，基本上只是在迎合其在英語世界讀者的口味。大和資本中國研究主管兼大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春告訴記者，總體來看，文章作者對中國經(jīng)濟(jì)缺乏了解，文中很多類比相當(dāng)膚淺。
具體而言，幾位專家表示，因為中國是一個大而開放的經(jīng)濟(jì)體，在當(dāng)前全球化的環(huán)境下中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)相互影響肯定是不爭的事實。不過，對于這種相互影響還應(yīng)客觀看待，不宜過分夸大。他們認(rèn)為，目前世界經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險是歐債危機(jī)和美國的財政危機(jī)等西方主要經(jīng)濟(jì)體自身的結(jié)構(gòu)性問題的影響，而不是中國經(jīng)濟(jì)減速。另一方面，此輪中國的經(jīng)濟(jì)放緩，更多的是國內(nèi)政策主動調(diào)控的結(jié)果，其目的是為了維持一個更可持續(xù)的增長模式，而外需的放緩只是略微加劇了這一放緩而已，影響幅度應(yīng)該有限。
當(dāng)然，孫明春說，由于中國經(jīng)濟(jì)的放緩主要是受投資放緩的拖累，一些大宗商品出口國（如巴西、澳大利亞等）可能會受到中國經(jīng)濟(jì)增長減速的較大影響。"整體而言，中國經(jīng)濟(jì)放緩不是美歐經(jīng)濟(jì)低迷的主因，而美歐經(jīng)濟(jì)低迷也不是中國經(jīng)濟(jì)放緩的主因，只是這兩者碰巧同時發(fā)生而已。"
巴克萊資本經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健則對記者重申，盡管市場情緒悲觀，但對2012年的世界經(jīng)濟(jì)來說最終中國將是一個穩(wěn)定因素而不是非穩(wěn)定因素。"歐債危機(jī)是世界經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險，正在拖累美國經(jīng)濟(jì)；短期內(nèi)美國'財政懸崖'是世界經(jīng)濟(jì)面臨的另一大風(fēng)險，因美國經(jīng)濟(jì)的力量對全球來說仍是決定性的。"
"《華爾街日報》專欄文章中提出的上述五個問題毋庸置疑都是中國當(dāng)前和今后一段時期可能面臨的巨大挑戰(zhàn)。但是，此文作者顯然夸大了問題的嚴(yán)重性和緊迫性，更夸大了它們對全球經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響。在今后一段時間內(nèi)，只要認(rèn)真應(yīng)對，中國仍然有解決這些問題的能力和空間。"孫明春如是認(rèn)為。
常健補(bǔ)充道，眼下，全球投資者希望中國所采取的行動（如增加信貸、資本密集型的刺激）與中國決策者青睞的具有明顯差異，需要調(diào)整其對中國的預(yù)期，期望中國像2008-2009年危機(jī)之后那樣"拯救世界"將是一個錯誤，因為中國也面臨其自身亟待應(yīng)對的挑戰(zhàn)，如房地產(chǎn)泡沫、地方政府債務(wù)、過度投資和產(chǎn)能過剩等。
常健認(rèn)為，近期市場對中國經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒源于對人民銀行政策信號以及國務(wù)院總理溫家寶近期講話的不正確解讀。他說，巴克萊資本一直認(rèn)為中國的潛在增速無疑會下降，因決策者希望朝著不同的增長模式重新定位經(jīng)濟(jì)，即更多地轉(zhuǎn)向消費(fèi)和服務(wù)，較少依賴投資和資本密集型制造業(yè)。另外，目前政府已強(qiáng)烈意識到了需要汲取2008-2009年大規(guī)模刺激所帶來的經(jīng)驗教訓(xùn)。通過一個月之內(nèi)兩次降息，中國政府致力于將增長穩(wěn)定在一個合理水平。
"與我們交談的大多數(shù)中國官員完全接受中國需要降低增速以便實現(xiàn)再平衡和增長模式轉(zhuǎn)型的觀點。因此，短期內(nèi)，政策可能會顯得比較克制，但長遠(yuǎn)來看我們相信這種更溫和的增長方式將證明更具可持續(xù)性且具有更小的副作用。"常健如是說。他相信最近的行動表明政策確實已轉(zhuǎn)向，中國將不愿回到新一輪信貸投資老路上去。不過，在沒有巨大外部沖擊情況下，這樣的刺激將逐步增加。
鑒于目前貨幣政策已開始大幅放松，且中國官方也呼吁增加投資，包括澳新銀行在內(nèi)的多家外資銀行預(yù)計，中國由投資拉動型的經(jīng)濟(jì)回升將從第三季度起展開。
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