由于玉米、豆粕價格下跌，加之蛋雞存欄偏少，養(yǎng)殖利潤偏高將刺激養(yǎng)殖戶補欄，雞蛋期價或將先強后弱。而白糖供應壓力減輕，但國儲糖數(shù)量較大，市場供應依然寬松，估計今年白糖期價將低位運行，并會構筑底部。棉花供應壓力較大，儲備棉拋售還將持續(xù)，美棉增產(chǎn)使美棉期價低迷，鄭棉行情延續(xù)弱勢。
由于國儲庫存高達上億噸，稻谷、玉米、小麥價格很難大幅上漲，自身供求關系的失衡會令價格表現(xiàn)低迷。
過去的一年，我國乃至全球經(jīng)濟下行壓力較大。美國等經(jīng)濟體經(jīng)濟雖然有所復蘇，但對我國經(jīng)濟并沒有產(chǎn)生有效的拉動作用。我國經(jīng)濟在當前及今后一段時間仍會處在“新常態(tài)”中，農產(chǎn)品市場所處的宏觀經(jīng)濟大環(huán)境發(fā)生大變化的幾率較低。市場對農產(chǎn)品的炒作會逐步降溫，農產(chǎn)品的金融屬性將繼續(xù)減弱。
海通證券副總裁李迅雷認為，在國內資本市場，資產(chǎn)配置從實物資產(chǎn)轉向金融資產(chǎn)的勢頭依然很猛，即使煤炭、鋼材、原油等大宗商品價格已經(jīng)跌得慘不忍睹，社會主流資金從實體轉移到金融領域的速度也不會放慢。
放眼全球農產(chǎn)品市場，在過去的一年里，農產(chǎn)品金融屬性減弱表現(xiàn)得較為明顯。經(jīng)濟增長放緩使得部分農產(chǎn)品不再成為融資的標的物，如大豆、棕櫚油、棉花等。與此同時，國際油價持續(xù)暴跌擠出了白糖、棕櫚油、豆油、玉米價格中的生物柴油水分。
實際上，對于農產(chǎn)品而言，即使在全球經(jīng)濟快速增長時期，除了大豆、棉花和植物油脂的金融屬性明顯增強以外，大部分農產(chǎn)品的金融屬性表現(xiàn)得并不明顯。只有在特定時間段，受偶然因素影響，配合自身基本面的積極變化，部分原本金融屬性不強的農產(chǎn)品才受到資金關注，價格漲跌幅度較大。
目前，國內正處在經(jīng)濟增長困難期、結構調整陣痛期、以往經(jīng)濟刺激政策副作用消化期三期疊加狀態(tài)中，農產(chǎn)品面臨的宏觀環(huán)境更加復雜。
海通期貨研究所所長高上認為，今年全球經(jīng)濟將緩慢復蘇，市場流動性將繼續(xù)增加，不過，由于全球面臨較嚴重的結構性問題，經(jīng)濟復蘇力度不強，加之原油等大宗商品價格下行，市場出現(xiàn)通脹的可能性較低。
與去年全球資本流動相對穩(wěn)定不同，今年全球流動性將再起波瀾。首先，美國貨幣政策開始收緊，美聯(lián)儲可能在今年年底加息，美元會進一步升值。其次，全球經(jīng)濟增長不平衡，今年美國經(jīng)濟復蘇加快，預計GDP 增速為3.3%，但歐元區(qū)增速為1.0%，日本增速為1.3%，新興經(jīng)濟體分化加劇。最后，美歐貨幣政策差異加大。
“今年全球流動性難以泛濫，全球大宗商品市場資產(chǎn)管理規(guī)?？赡芾^續(xù)下降，投資者會繼續(xù)從大宗商品市場撤出資金。與此同時，市場對新興市場國家經(jīng)濟疲軟的擔憂揮之不去，國內經(jīng)濟增速企穩(wěn)回升需要時間，股市、債市向好使不少投資機構把資金投向證券市場，如國內市場已出現(xiàn)了資金從大宗商品期貨市場流向股指期貨市場的現(xiàn)象，主要大宗商品價格尚無扭轉頹勢的跡象?！备呱险J為，在美元指數(shù)上漲和美聯(lián)儲逐步收緊貨幣政策的背景下，基本金屬短期內看不到牛市行情；在高庫存和豐產(chǎn)的情況下，農產(chǎn)品市場脫離頹勢的機會渺茫。
政策面“釜底抽薪”
以去年1月19日新華社受權發(fā)布中共中央國務院《關于全面深化農村改革加快推進農業(yè)現(xiàn)代化的若干意見》(以下簡稱《意見》)為標志，支持農產(chǎn)品價格高位運行的政策開始發(fā)生重大改變，當前政策對農產(chǎn)品價格“釜底抽薪”的市場效應已開始顯現(xiàn)。
《意見》提出，堅決破除體制機制弊端，堅持農業(yè)基礎地位不動搖，加快推進農業(yè)現(xiàn)代化?！兑庖姟分攸c指出，完善糧食等重要農產(chǎn)品價格形成機制；繼續(xù)堅持市場定價原則，探索推進農產(chǎn)品價格形成機制與政府補貼脫鉤的改革，逐步建立農產(chǎn)品目標價格制度，在市場價格過高時補貼低收入消費者，在市場價格低于目標價格時按差價補貼生產(chǎn)者，切實保證農民收益；啟動東北和內蒙古大豆、新疆棉花目標價格補貼試點，探索糧食、生豬等農產(chǎn)品目標價格保險試點，開展糧食生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)營主體營銷貸款試點；繼續(xù)執(zhí)行稻谷、小麥最低收購價政策和玉米、油菜籽、食糖臨時收儲政策。
多年以來，我國政府在小麥、玉米、大豆、白糖、油菜籽、稻谷等農產(chǎn)品市場實施托市收購政策，并且逐年提高農產(chǎn)品最低收購價格。政策對農產(chǎn)品價格的支撐十分強，國內農產(chǎn)品價格出現(xiàn)了“只漲不跌”的政策行情。但當前這一“只漲不跌”的格局已經(jīng)被打破。
首先，自去年新棉和新豆上市開始，政府在棉花和大豆市場實施了目標價格政策，讓棉花和大豆價格由市場去形成。其次，政府調整和完善了玉米、白糖、油菜籽、稻谷等農產(chǎn)品的收儲收策，調降了新產(chǎn)玉米、新產(chǎn)稻谷等農產(chǎn)品去年的提價幅度，減弱了政策對價格上漲的支撐力度。最后，政府公布了今年小麥最低收購價格維持去年水平不變的政策，打破了“依賴政策吃飯”的行業(yè)慣例。
據(jù)記者了解，從市場傳出目標價格改革的消息，到政府確定此消息，再到市場逐漸接受此政策，國內棉花價格持續(xù)走低，其中鄭棉主力1501合約期價從2013年年底的19500元/噸一度跌至12500元/噸左右，跌幅高達7000元/噸。白糖、菜油、小麥和玉米等農產(chǎn)品價格也出現(xiàn)了較大跌幅。
目前，國內農產(chǎn)品市場正在由“政策市”向“市場市”轉化，政策調整已經(jīng)對農產(chǎn)品價格產(chǎn)生機制、市場購銷體制等形成重大影響。
“僅僅是對農產(chǎn)品收儲政策進行有放有收的調整，僅僅是根據(jù)各個農產(chǎn)品的供需狀況、市場特點做出靈活的政策設計，市場反應就這么大?！焙幽鲜〖Z油貿易商崔瑞兵對記者說，未來農產(chǎn)品收儲政策肯定會全面取消，一旦全面取消，則政策行情會全面退出。
記者調查發(fā)現(xiàn)，短期來看，我國全面取消農產(chǎn)品收儲政策的可能性并不大。去年和今年政府仍在在稻谷、小麥、玉米等農產(chǎn)品市場實施最低收購價政策，就說明對事關我國居民口糧、飼料用糧，以及和我國居民日常生活關系緊密的油脂、食糖等農產(chǎn)品市場，政府要等條件成熟才會全面放開。這些重要農產(chǎn)品的供應要靠我們自已來解決，適當?shù)剡M行政策扶持既有利于提高農民種植積極性，保證農民收入，又有利于保證我國糧食安全。
“政策引導作用減弱以后，農產(chǎn)品市場中的各類主體應學會讓市場來解決難題的本領，掌握更多的市場工具和手段來化解經(jīng)營中遇到的難題?！闭憬∞r產(chǎn)品經(jīng)營商王衛(wèi)東認為，在當前國內已上市交易的農產(chǎn)品期貨品種中，大豆、油菜籽、玉米、稻谷等已形成了比較完善的品種體系，小麥等大宗農產(chǎn)品期貨交易品種體系正在完善中，這為期貨市場服務實體經(jīng)濟打下了扎實基礎，相關農產(chǎn)品領域的市場主體可以充分利用期貨市場為生產(chǎn)經(jīng)營活動服務。
高庫存現(xiàn)狀亟待改變
去年年底，有關部門決定委托安徽糧食批發(fā)市場等于今年1月6—8日舉辦國家政策性糧食專場競價交易會。交易品種和數(shù)量為：小麥200萬噸，粳稻400萬噸，秈稻400萬噸，玉米500萬噸。
國儲三大糧食品種同時加大出庫力度在以前沒有出現(xiàn)過。政府選擇在三大糧食品種市場均處在純銷售期時拋售，一方面說明國儲糧食庫存龐大，亟待出庫處理；另一方面說明各地糧食企業(yè)倉容均十分緊張，現(xiàn)在拋售也是為明年新糧上市騰出庫容。
據(jù)記者了解，截至目前，國儲各個糧油品種數(shù)量均十分龐大。國儲稻谷估計已在1億噸以上，國儲玉米和小麥均有數(shù)千萬噸，國儲菜油、棉花和白糖等均在1000萬噸左右。
國內糧油市場實施收儲政策在初期的確保護了農民利益，保證了糧油產(chǎn)量的穩(wěn)定，但“政策逐年提價態(tài)勢不變應市場萬變”的格局長期存在最終導致很多問題。一是糧油品種國內外價差巨大，如棉花、白糖、油脂國內外價差一度高達數(shù)千元。二是妨礙了糧油市場的自由流通，絕大部分糧油市場“政策市”特征明顯。三是扭曲市場價格形成機制，不利于市場資源的合理配置。
去年，政府決定在大豆和棉花市場實施目標價格政策，待條件成熟后還將在白糖、油菜籽等市場實施目標價格政策。已實施多年的收儲政策將退出歷史舞臺，國內農產(chǎn)品市場去政策化將加快。
在收儲政策不再延續(xù)的情況下，以前形成的龐大國儲糧油庫存肯定要逐漸消化掉。庫存消化過程無疑會對農產(chǎn)品價格形成較大影響，如農產(chǎn)品出庫的方式、時間、價格、數(shù)量等均會對市場產(chǎn)生影響。市場預期今年政府會加大對庫存農產(chǎn)品的出庫力度，國產(chǎn)玉米、小麥、油脂、稻谷、白糖、棉花等農產(chǎn)品面臨的供應增加壓力較大。
不過，不同品種應區(qū)別對待，一些小品種的價格受產(chǎn)量增減周期影響較大，同時價格漲跌還和進出口數(shù)量增減聯(lián)系緊密。對于這些農產(chǎn)品，投資者不能光看其庫存龐大的一面。
中信期貨研究部認為，今年商品價格的一個主要特點就是品種走勢相關性下降，品種個體供求的差異性將對品種走勢產(chǎn)生重要影響，板塊間與品種間的差異性走勢也將更為明顯。今年商品季節(jié)性特征會繼續(xù)在基本面主導的市場環(huán)境下作用于商品價格。雖然今年商品整體繼續(xù)走弱，但對于部分供求關系已經(jīng)逐步好轉的品種，投資者可以開始關注中長期的買入機會，如雞蛋、白糖等。此外，隨著降息概率逐漸增大，國內企業(yè)補庫需求可能有所回升，一些商品價格在這種補庫需求帶動下會出現(xiàn)階段性反彈。
市場引領新年航向
農產(chǎn)品市場去庫存化、去金融化、去政策化之后必將迎來市場化增強的時期，當前這幾種過程互相作用、互相影響。
河北省農產(chǎn)品倉儲、購銷商席景濤認為，政府已對國內農產(chǎn)品收儲政策做出了有放有收的調整，這不但有利于我國農作物種植結構的調整，促使農民及時調整農作物種植品種，而且會改變國內農產(chǎn)品供應失衡的格局，未來農產(chǎn)品市場機制發(fā)揮的作用將越來越大。
作為一名糧油經(jīng)營商，鄒邦華對今年做好農產(chǎn)品購銷充滿信心，沒有了政府這只有形的手的干預，市場這只無形的手會創(chuàng)造出更多的投資機會。估計農產(chǎn)品市場不再是全國一個價格了，地區(qū)間價差、質量高低的價差、同一品種的產(chǎn)地價差、運距價差等均會得到體現(xiàn)，經(jīng)營商可運作的空間將擴展。
實際上自2013年下半年市場傳出農產(chǎn)品收儲政策要做調整以來，隨著全球經(jīng)濟增長趨緩，國內農產(chǎn)品價格的“市場化”特征就日益明顯，部分品種價格已完全實現(xiàn)了市場化運行，市場活躍度大大增強。特別是鄭州棉花、白糖、菜粕期市成交量和持倉量大幅增長，期價頻繁波動說明市場機制已經(jīng)發(fā)揮作用。
針對今年農產(chǎn)品價格走勢，廣發(fā)期貨市場研發(fā)人員認為，今年宏觀經(jīng)濟形勢將有所好轉，然而農產(chǎn)品價格漲跌有可能滯后于經(jīng)濟周期變化，即便經(jīng)濟好轉，也難以推動農產(chǎn)品需求改善。拉動中國經(jīng)濟的三駕馬車之一的“消費”將更多地向新型消費領域傾斜，不會對傳統(tǒng)領域有太多拉動，因此今年農產(chǎn)品行情的觸發(fā)點依然在于供應面。
“今年油脂油料面臨繼續(xù)增產(chǎn)的壓力，預計美豆增產(chǎn)會拖累豆粕、豆油市場。與此同時，油脂市場還在延續(xù)去庫存化過程，但品種間的差異較大，如棕櫚油庫存已經(jīng)明顯下降，豆油、菜油則還需要較長時間來消化庫存?！睆V發(fā)期貨農產(chǎn)品分析師劉清力認為，從油脂油料價格的技術走勢來看，油脂筑底的可能性較大，市場將出現(xiàn)階段做多機會，尤其是今年四季度。
劉清力說，由于玉米、豆粕價格下跌，加之蛋雞存欄偏少，養(yǎng)殖利潤偏高將刺激養(yǎng)殖戶補欄，雞蛋期價或將先強后弱。而白糖供應減少，但國儲糖數(shù)量較大，市場供應依然寬松，估計今年白糖期價將低位運行，并會構筑底部。棉花供應較大，儲備棉拋售還將持續(xù)，美棉增產(chǎn)使美棉期價低迷，鄭棉行情延續(xù)弱勢。
針對大宗農產(chǎn)品價格而言，由于國儲庫存高達上億噸，稻谷、玉米、小麥價格很難大幅上漲，這些大宗品種自身供求關系的失衡會令價格表現(xiàn)低迷。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內容僅供參考。）
官方微博
官方微信
