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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年5月份，三大采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)和非制造業(yè)PMI環(huán)比“一降一升”，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體繼續(xù)保持平穩(wěn)擴(kuò)張。

數(shù)據(jù)顯示，5月份，中國(guó)制造業(yè)PMI為51.0%，比上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)PMI和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為55.2%和54.2%，比上月上升0.3和0.4個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士指出，大宗商品價(jià)格上行以及外需有所放緩或是影響5月制造業(yè)PMI增長(zhǎng)放緩主因。非制造業(yè)方面，建筑業(yè)擴(kuò)張動(dòng)力增強(qiáng)以及服務(wù)業(yè)恢復(fù)勢(shì)頭不斷鞏固，使得非制造業(yè)PMI保持在高景氣區(qū)間。

制造業(yè)PMI降幅明顯收窄 穩(wěn)定擴(kuò)張勢(shì)頭不變

5月制造業(yè)PMI延續(xù)了下降的趨勢(shì)，但降幅明顯收窄，保持在榮枯線以上。此外，制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)為52.7%，較4月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)（4月較3月下降了1.7個(gè)百分點(diǎn)），表明制造業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張力度有所增強(qiáng)。

中信證券分析師程強(qiáng)認(rèn)為，本月PMI小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度符合季節(jié)性平均水平，制造業(yè)景氣基本穩(wěn)定。但值得注意的是，本月需求有所波動(dòng)，導(dǎo)致產(chǎn)需缺口再現(xiàn)擴(kuò)大。兩方面因素可能構(gòu)成當(dāng)前供需循環(huán)不平衡的原因：一方面在于工業(yè)品價(jià)格快速上行，成本高企或擾亂了中下游企業(yè)的生產(chǎn)安排，另一方面在于制造業(yè)方面的海外需求有所下滑。在此背景下，預(yù)計(jì)總量政策仍將持續(xù)呵護(hù)需求穩(wěn)步復(fù)蘇，直至經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力修復(fù)至正常水平。

光大證券分析師張旭認(rèn)為，當(dāng)前生產(chǎn)指數(shù)回升明顯，強(qiáng)勢(shì)出口對(duì)制造業(yè)生產(chǎn)有支撐。數(shù)據(jù)顯示，4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.8%，制造業(yè)為10.3%（兩年平均增速為7.6%），制造業(yè)生產(chǎn)維持在較高水平。另外，我國(guó)制造業(yè)產(chǎn)品的需求中，外需是重要的一環(huán)，制造業(yè)生產(chǎn)的旺盛與出口的強(qiáng)勁是相互印證的，這一情況從去年下半年以來(lái)基本得到延續(xù)。4月我國(guó)出口增速為22.2%（人民幣計(jì)價(jià)，比3月提升1.5個(gè)百分點(diǎn)），維持在較高水平。

“季節(jié)性因素疊加原材料漲價(jià)抑制了中下游企業(yè)增產(chǎn)意愿，5月份制造業(yè)PMI出現(xiàn)回落，但疫苗接種提速下，國(guó)內(nèi)需求修復(fù)加快、企業(yè)利潤(rùn)改善等支撐了整體生產(chǎn)，5月PMI波動(dòng)幅度較小，連續(xù)15個(gè)月高于臨界值，穩(wěn)定擴(kuò)張勢(shì)頭未變?！?財(cái)信國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究院李沫表示。

值得關(guān)注的是，5月份高技術(shù)制造業(yè)景氣度持續(xù)上升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，高技術(shù)制造業(yè)PMI連續(xù)三個(gè)月上升，為55.2%，位于較高景氣區(qū)間，產(chǎn)業(yè)保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。高技術(shù)制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)升至高位景氣區(qū)間，為61.5%；同時(shí)，從業(yè)人員指數(shù)連續(xù)三個(gè)月保持在51.0%以上的擴(kuò)張區(qū)間，表明高技術(shù)制造業(yè)企業(yè)用工持續(xù)增加，對(duì)未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展信心充足。

非制造業(yè)擴(kuò)張力度加大 市場(chǎng)預(yù)期保持樂(lè)觀

5月份，非制造業(yè)PMI為55.2%，較4月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)保持在高景氣區(qū)間。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，從行業(yè)看，建筑業(yè)是非制造業(yè)PMI波動(dòng)較大的主因，服務(wù)業(yè)活動(dòng)指數(shù)有一定韌性，說(shuō)明服務(wù)業(yè)恢復(fù)態(tài)勢(shì)穩(wěn)定向好。

趙慶河分析，隨著疫情精準(zhǔn)防控持續(xù)發(fā)力顯效，服務(wù)業(yè)恢復(fù)勢(shì)頭不斷鞏固。5月份，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)高于年內(nèi)均值1.1個(gè)百分點(diǎn)，運(yùn)行總體穩(wěn)定；新訂單指數(shù)高于上月0.7個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)連續(xù)4個(gè)月位于高位景氣區(qū)間，表明企業(yè)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)保持樂(lè)觀。建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)高于上月2.7個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)活動(dòng)有所加快；從市場(chǎng)需求和用工情況看，新訂單指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)分別高于上月1.4和2.0個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)新簽訂工程合同量明顯增加，勞動(dòng)力需求上升，建筑業(yè)擴(kuò)張動(dòng)力增強(qiáng)。

程強(qiáng)認(rèn)為，非制造業(yè)PMI較前值加快了0.3個(gè)百分點(diǎn)，主要受建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)攀升所帶動(dòng)，本月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為60.1%，高于上月2.7個(gè)百分點(diǎn)，重返高景氣區(qū)間。且從結(jié)構(gòu)指標(biāo)中觀察，反映需求和用工的指標(biāo)均環(huán)比改善，表明建筑業(yè)市場(chǎng)擴(kuò)張動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)。

“今年以來(lái)，1至5月份非制造業(yè)PMI與前一月相比，分別變動(dòng)-3.3、-1、4.9、-1.4、0.3個(gè)百分點(diǎn)，波動(dòng)明顯；而建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)與前一月相比，分別變動(dòng)-0.7、-5.3、7.6、-4.9、2.7個(gè)百分點(diǎn)，整體來(lái)看，建筑業(yè)指數(shù)的波動(dòng)是非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)波動(dòng)較大的主因?！睆埿癖硎尽?/p>

東吳證券分析師李勇認(rèn)為，隨著疫情精準(zhǔn)防控持續(xù)發(fā)力顯效，服務(wù)業(yè)恢復(fù)勢(shì)頭不斷鞏固。從行業(yè)情況看，在‘五一’假期帶動(dòng)下，服務(wù)業(yè)消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)升溫，與長(zhǎng)距離出行相關(guān)的鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、住宿等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月高于65.0%，近期行業(yè)保持較高活躍度；與居民消費(fèi)密切相關(guān)的零售、餐飲、文化體育娛樂(lè)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均高于上月，且位于58.0%以上較高景氣區(qū)間，消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)積極恢復(fù)勢(shì)頭。