婷婷午夜成人电影|黄片免费在线观看视频|成人视频在线观看网站|久久久久亚洲AV成人网站|高潮毛片77777777毛片|免费日韩毛片av|高清美女做爱的电影片|91香蕉视频在线网站|国产理伦电影尤物导航|亚洲va国产日日爱66网站

在國際市場油菜籽和國內菜油整體供應仍然偏緊的情況下，菜油走勢偏弱一定程度上反映了國內食用植物油的真實需求。自去年5月以來的這波菜油上漲行情，很可能已經進入尾聲。

6月下旬以來，油脂類期貨走出一波反彈行情，棕櫚(7856, 46.00, 0.59%)油和豆油的漲幅分別超過20%和15%，只有菜油漲幅較少，為11%左右。

菜油供應同比增加

1—5月，國內進口油菜籽僅99.8萬噸，同比減少25.8萬噸，降幅20.54%。一方面，由于加拿大油菜籽主產區(qū)持續(xù)干旱，引發(fā)市場的減產擔憂，推動國際油菜籽價格大幅上漲，這造成進口油菜籽壓榨利潤持續(xù)惡化，貿易商進口意愿下降明顯；另一方面，2月以后國內基本暫停了澳大利亞油菜籽的進口。預計下半年油菜籽進口量同比仍將大幅減少，全年油菜籽進口量減少80萬噸左右。

不過，1—5月，國內直接進口菜油數(shù)量達到126萬噸，同比增加58萬噸，增幅85.29%。其中，從加拿大進口菜油數(shù)量同比增加71.3%，從加拿大以外地區(qū)進口菜油數(shù)量同比大增100.9%，主要增幅來自阿聯(lián)酋和歐洲，進口菜油的渠道進一步拓展。預計下半年菜油直接進口量同比仍將增長，全年菜油進口量初步預計增加80萬噸以上。

綜合估算，今年進口端的菜油供應量（菜油直接進口+進口油菜籽壓榨獲得的菜油）同比將至少增長14%。

油脂總體需求下降

4月下旬以來，國內三大植物油（豆油、棕櫚油、菜油）的總庫存增加25萬噸左右，庫存增幅比去年同期多10萬噸左右，但是這段時間的大豆(5980, 30.00, 0.50%)壓榨量、棕櫚油進口量和菜油供應量總體來看是低于去年同期的，由于豆油、棕櫚油和菜油的消費占了國內油脂消費的80%左右，所以，有理由相信4月底以來國內的油脂需求同比開始下降。

油脂需求下降的主要原因是收儲結束和飼料用油減少。另外，高價對油脂餐飲需求的影響也在逐步體現(xiàn)，表現(xiàn)在中包裝油脂提貨量下降。由于收儲和飼料用油增長主要發(fā)生在去年下半年，而包裝油需求不會明顯增加，所以預計今年下半年油脂需求同比降幅會擴大。

成本支撐有所減弱

現(xiàn)階段油脂價格仍然維持高位運行的另外一大支撐因素主要是上游油料作物供應偏緊的預期。無論是加拿大油菜籽的減產預期，還是美國大豆和馬來西亞棕櫚油的低庫存預期，均推動油料作物價格處于歷史高位，不過，隨著新一季油料作物收獲，即使產量不及市場預期，但階段性供應也會明顯增加，對油脂的成本支撐將減弱。

受通脹預期推動，今年ICE油菜籽價格在5月創(chuàng)出歷史新高，目前遠期合約還是很強，但是比之前的高點低了很多，一定程度上反映了供應階段性回升的預期。全球油菜籽主產國主要集中在北半球，秋冬季節(jié)正是新一季油菜籽集中上市時間，隨著供應增加，國際油菜籽價格將回落。

綜上所述，隨著國內油脂需求下降，以及成本支撐預期減弱，預計下半年國內油脂價格重心會下移。目前來看，國內菜油供應增加、需求趨弱的前景更加明確，在菜油價格回升之際，可以逢高布局中線空單。